Методика оцінки інвестиційної привабливості акцій

(на базі фундаментального аналізу діяльності підприємства)

Рисунок Б1 – Схема етапів проведення комплексної рейтингової оцінки інвестиційної

Привабливості АТ та надійності його цінних паперів

Таблиця Б1 - Система показників фінансово-економічного потенціалу акціонерних товариств

№ з/п	Показник	Умов-ні позна-чення	Допус-тимі значен-ня	Алгоритм розрахунку	Група класифікації
	Коефіцієнт забезпеченності запасів власними обіговими коштами	КОВК	³ 0,5		Платоспро-можності та стану капіталу
	Коефіцієнт стану власного та запозиченого капіталу	КВЗ	³ 1		Платоспро-можності та стану капіталу
	Коефіцієнт поточної ліквідності	КПЛ	³ 1,5		Ліквідності активів
	Коефіцієнт рентабельності акціонерного капіталу	РАК	³ 0,2		Платоспро-можності та стану капі-талу, прибут-ковості
	Коефіцієнт дивідендних виплат	КДВ	³ 0,5		Ринкового потенціалу акцій
	Коефіцієнт оборотності поточних активів	КОПА	³ 6		Комерційної (ділової) активності
	Коефіцієнт „ціна - прибуток”	КЦП	³ 5		Ринкового потенціалу акцій

Таблиця Б2 - Матриця критеріїв розподілу показників фінансово-економічного потенціалу підприємства на класи

Показник	Од. вим.	Границі класів, згідно з крітеріями
Висший	1 клас	2 клас	3 клас	4 клас
Рентабельність акціонерного капіталу	коеф.	0,3 та вище	0,2 - 0,3	0,1 - 0,2	0,1	нижче 0,1
Обіговість поточних активів	об.	та вище	3,8 - 5	2,5 - 3,8	1,3 - 2,5	нижче 1,3
Поточна ліквідність	коеф.	3,8 та вище	2,8 - 3,8	1,9 - 2,8	0,9 - 1,9	нижче 0,9
Співвідношення власних та запозичених коштів	коеф.	23,6 та вище	17,7 - 23,6	11,8 - 17,7	5,9 - 11,8	нижче 5,9
Забезпеченість запасів власними обіговими коштами	коеф.	1,5 та вище	1,1 - 1,5	0,8 - 1,1	0,4 - 0,8	нижче 0,4
Коефіцієнт дивідендних виплат	коеф.	0,7 та вище	0,5 - 0,7	0,3 - 0,5	0,2 - 0,3	нижче 0,2
Співвідношення ринкової ціни та прибутку на акцію	коеф.	та вище	15 - 20	10 - 15	5 - 10	нижче
Інтегральний ранговий показник інвестиційної привабливості підприємства	коеф.	>4	3 - 4	2 - 3	1 - 2	< 1

 

R_ІП=0,26Р_АК+0,065К_ВЗ+0,052К_ОВК+0,13К_ПЛ+0,143К_ОПА +0,28К_ДВ +0,07К_ЦП

 

де R_ІП – інтегральний ранговий показник інвестиційної привабливості підприємства;

Р_АК – коефіцієнт рентабельності акціонерного капіталу;

К_СВЗ – коефіцієнт співвідношення власного та запозиченого капіталу;

К_ЗВК – коефіцієнт забезпеченості запасів власними та обіговими коштами;

К_ПЛ – коефіцієнт поточної ліквідності;

К_ОПА – коефіцієнт оборотності поточних активів;

К_ДВ – коефіцієнт дивідендних виплат;

К_ЦП – коефіцієнт співвідношення „ціна-прибуток”.

 

 

Рисунок Б2 – Структурно-логічна схема інтегральної оцінки інвестиційної привабливості АТ

 

Таблиця Б3 - Оцінка надійності акцій на основі інтегрального показника інвестиційної привабливості емітента

 

Границя R критерію	Клас рейтингу	Характеристика класу підприємства по рейтингу	Індекс акції	Категорія надійності	Інвестиційні характеристики акцій
>4	Вищій	Висока кредитоспроможність, абсолютно стійкий стан. Висока степінь надійності. Викликає підвищений інтерес у потенційних інвесторів.	АА	Вища	Гарантована здатність приносити стабільний дохід у вигляді дивідендів.
3 - 4	Перший	Висока платоспроможність та кредитоспроможність, намагається використовувати у своїй діяльності нові технології. Створюються умови для фінансового забезпечення пріоритетних видів діяльності.	А	Висока	Достатньо висока імовірність отримання доходів у вигляді дивідендів
2 - 3	Другий	Середня степінь надійності. Підприємство має достатньо стійкий фінансовий стан, здійснює заходи проти всякого роду ризиків, має хороші перспективи на поліпшення своєї майбутньої діяльності.	ВВ	Середня	Здатні приносити дохід у вигляді дивідендів, але чутливі до несприятливих економічних умов.
1 - 2	Третій	У фінансовому стані підприємства мають місце ознаки напруги. Підприємство ризикове, кредитоспроможність обмежена. Фінансово не привабливе.	В	Нижче середньої	Невизначеність в отриманні доходів та піддавання ризику, платоспроможність може бути перервана у часі.
<1	Четвертий	Підприємство підвищеного ризику, платоспроможне, знаходиться на межі банкротства. Можливе застосування санації.	С	Низька	Мають спекулятивний характер та мають низьку забезпеченість доходу по акціям.

 

 

Навчальне видання

 

 

Укладачі

 

ГАРКУША Надія Миколаївна

КАЩЕНА Наталія Борисівна