Рентабельності активів підприємства

Тема 2

Методичний інструментарій АНАЛІЗУ інвестиційноЇ діяльності

Рисунок 2.1 – Схема методичного інструментарію інвестиційного менеджменту

Рисунок 2.2 – Схема процесів, які є основою здійснення фінансових розрахунків

Рисунок 2.3 – Класифікація видів відсоткової ставки, яка використовується у процесі

Оцінки вартості грошей у часі

Рисунок 2.4 – Основні методичні підходи до оцінки вартості грошей у часі

Таблиця 2.1 – Алгоритми розрахунку основних показників вартості грошей у часі за різних методичних підходів

 

Алгоритми визначення вартості грошей при	Умовні позначення
Нарощуванні	Дисконтуванні
За простими відсотками	S - майбутня (нарощена) вартість коштів, грн.; P – дійсна (наведена) вартість коштів, грн.; I - сума відсоткових грошей за період часу, грн.; D - сума дисконту за період часу, грн.; d - облікова (дисконтна) ставка, %; r - відсоткова ставка, %; n – термін дії фінансової угоди, років; nl…nm - довготривалість -го періоду нарахування, років; r l…rm - відсоткова ставка -го періоду нарахування; - облікова ставка -го періоду нарахування; l - порядковий номер періоду нарахування, у якому відсоткова ставка змінюється; m - кількість змін відсоткової (облікової) ставки, раз; , - точне або приблизне число днів дії фінансової операції, дні;
Застосування методу простих відсотків у короткострокових фінансових операціях відрізняється засобами обчислення відсотків (звичайні, комерційні, точні). Суттєвою ознакою є часова база для розрахунку відсотків і довготривалість фінансової угоди. В якості часової бази визначення відсотків виступає фактичне число днів у році (365 або 366), або приблизне (360). Довготривалість фінансової операції також визначається точно () або приблизно ():
Звичайні відсотки
Комерційні відсотки
Точні відсотки

Продовження таблиці 2.1

		К – довго тривалість року у днях, дні; Р0 – початкова сума кредиту, грн.
За складними відсотками	n 1 …nm – довгогрива-лість m -го періоду нарахування, років; r 1 …rm - відсоткова ставка m- го періоду нарахування; - облікова ставка m -го періоду нарахування; m - кількість змін відсоткової (облікової) ставки (число періодів нарахування), раз; а – ціле число років; b – дрібна частина року; а+b=п – довготрива-лість терміну інвестування
Еквівалентність ставок та обчислення вартості грошей за цих умов
Еквівалентність номінальної та ефективної ставок за складними відсотками	r – ефективна річна від-соткова ставка, екві-валентна номіналь-ній (j), коеф.; j – номінальна відсот-кова ставка, коеф.;

Продовження таблиці 2.1

		m – число періодів нарахування у році, раз.; r = j/m, r>j, якщо m>1.; d - ефективна річна облікова ставка, еквівалентна номінальній (f), коеф.; d<f п – число років фінансових вкладень, років; N – загальне число періодів нарахування за весь термін (N = n m), раз
Еквівалентність відсоткової та облікової ставок	r – еквівалентна відсоткова ставка, коеф.; d – еквівалентна облікова ставка, коеф.; n – довготривалість інвестування у роках, років; – порядковий номер періоду нарахування; k – число періодів нарахування, раз; rl – відсоткова ставка в –м періоді нарахування, коеф.; nl – довготривалість -го періоду нарахування; rnр – відсоткова ставка при нарощуванні за простими відсотками; rcк – відсоткова ставка при нарощуванні за складними відсотками
за простими відсотками при незмінності величини ставок при зміні величини ставок
за складними відсотками при незмінності величини ставок при зміні величини ставок
Еквівалентність простої та складної відсоткової ставок

Продовження таблиці 2.1

За умов ануїтету	R - розмір платежу за ануїтету (член ануїтету), грн.; SApre, PApre – майбутня чи первісна вартість грошей при обчис-ленні ануїтету пренумерандо, грн.; SApost, PApost – май-бутня чи первісна вартість грошей при обчисленні ануїтету постнуме-рандо, грн.

Таблиця 2.2 - Алгоритми розрахунку основних показників оцінки вартості грошей у часі з урахуванням фактору інфляції

№ з/п	Показники	Алгоритм розрахунку	Умовні позначення
	Прогнозування річного темпу та індексу інфляції
1.1	Річний темп інфляції		- прогнозований річний темп інфляції, коеф.;   - середньомі-сячний очікуваний темп інфляції, коеф.;   - прогнозований річний індекс інфляції, коеф.
1.2	Річний індекс інфляції	або

 

Продовження таблиці 2.2

 

	Формування реальної відсоткової ставки з урахуванням фактора інфляції
2.1	Реальна відсоткова ставка (Модель Фішера)		- реальна відсот-кова ставка (фактична або прогнозована у визначеному періоді), коеф; - номінальна відсоткова ставка (фактична або прогнозована у визначеному періоді), коеф.; - темп інфляції (фактичний або прогнозований у визначеному періоді), коеф.
	Оцінка вартості коштів з урахуванням інфляції
3.1	Майбутня вартість грошових коштів		- номінальна майбутня вартість внеску (коштів), що враховує фактор інфляції, грн.; P - первісна сума грошових коштів (внеску), грн.; - реальна відсоткова ставка, коеф; - прогнозований темп інфляції, коеф; п - кількість інтервалів, по яких здійснюється кожен відсотковий платіж, в обумовленому періоді часу.

Продовження таблиці 2.2

 

3.2	Теперішня вартість грошових коштів		- реальна теперішня вартість грошових коштів, що враховує фактор інфляції, грн.; S - очікувана номінальна майбутня вартість грошових коштів, грн.; - реальна відсоткова (облікова) ставка, що використовується в процесі дисконтування, коеф; - прогнозований темп інфляції, коеф; n - кількість інтервалів, по яких здійснюється кожен процентний платіж, в обумовленому періоді часу.
	Визначення рівня прибутковості інвестиційних операцій з урахуванням інфляції
4.1	Інфляційна премія		- сума інфляційної премії у визначеному періоді, грн.; Р - первісна сума грошових коштів (внеску), грн.; - темп інфляції в періоді, що розглядається, коеф.
4.2	Загальна сума необхідного інвестиційного доходу		- загальна номінальна сума необхідного доходу по інвестиційній операції з урахуванням фактора інфляції в розглянутому періоді, грн.;

 

 

Продовження таблиці 2.2

 

		за простими відсотками:     за складними відсотками:	- реальна сума необхідного доходу по інвестиційній операції в розглянутому періоді, обчислена по простих або складних відсотках з використанням реальної відсоткової ставки, грн.; - сума інфляційної премії в періоді, що розглядається, грн.
4.3	Рівень прибутковості інвестиційних операцій		- необхідний рівень прибутковості інвестиційних операцій з урахуванням фактора інфляції, коеф; - загальна номінальна сума необхідного доходу по інвестиційній операції у визначеному періоді, грн.; - реальна сума необхідного доходу по інвестиційній операції у визначеному періоді, грн.

 

Рисунок 2.5 – Систематизація основних методичних підходів до врахування фактору