Система управления денежными потоками

Оборачиваемость запасов

(stock turnover) – процесс обновления и замены запасов посредством перемещения материальных ценностей (вложенных в них денежных средств) из категории запасов в производственный и/или реализационный процесс.

краткая информация по термину

Оборачиваемость запасов характеризует подвижность средств, которые предприятие вкладывает в создание запасов: чем быстрее денежные средства, вложенные в запасы, возвращаются на предприятие в форме выручки от реализации готовой продукции, тем выше деловая активность организации. Показателями оборачиваемости запасов (как и других оборотных активов) являются:

· прямой показатель оборачиваемости – коэффициент оборачиваемости запасов

, который характеризует скорость обновления запасов предприятия (другими словами – количество оборотов денежных средств, вложенных в запасы, за отчетный период):

, (1)

где – выручка от реализации продукции (ден.ед.);

– средняя за отчетный период величина анализируемой категории запасов (ден.ед.).

· обратный показатель оборачиваемости – период оборота запасов

– число дней, за которое полностью обновляются запасы предприятия:

, (2)

где – условный (финансовый) год, состоящий из 360 дней (12 равновеликих месяцев по 30 дней); (дни).

 

Система управления денежными потоками

Если объектом управления в данной системе выступают денежные потоки предприятия, связанные с осуществлением различных хозяйственных и финансовых операций, то субъектом управления является финансовая служба, состав и численность которой зависит от размера, структуры предприятия, количества операций, направлений деятельности и других факторов:

1) в малых предприятиях главный бухгалтер часто совмещает функции начальника финансового и планового отделов;

2) в средних — выделяются бухгалтерия, отдел финансового планирования и оперативного управления;

3) в крупных компаниях структура финансовой службы существенно расширяется — под общим руководством финансового директора находятся бухгалтерия, отделы финансового планирования и оперативного управления, а также аналитический отдел, отдел ценных бумаг и валют.

Что же касается элементов системы управления денежными потоками, то к ним следует отнести финансовые методы и инструменты, нормативно-правовое, информационное и программное обеспечения:

· среди финансовых методов, оказывающих непосредственное воздействие на организацию, динамику и структуру денежных потоков предприятия, можно выделить систему расчетов с дебиторами и кредиторами; взаимоотношения с учредителями (акционерами), контрагентами, государственными органами; кредитование; финансирование; фондообразование; инвестирование; страхование; налогообложение; факторинг и др.;

· финансовые инструменты объединяют деньги, кредиты, налоги, формы расчетов, инвестиции, цены, векселя и другие инструменты фондового рынка, нормы амортизации, дивиденды, депозиты и прочие инструменты, состав которых определяется особенностями организации финансов на предприятии;

· нормативно-правовое обеспечение предприятия состоит из системы государственных законодательно-нормативных актов, установленных норм и нормативов, устава хозяйствующего субъекта, внутренних приказов и распоряжений, договорной базы.

· в современных условиях необходимым условием успеха бизнеса является своевременное получение информации и оперативное реагирование на нее, поэтому важным элементом управления денежными потоками предприятия является внутрифирменная информация.

· использование прикладных бухгалтерских программ обеспечивает финансового менеджера учетной и часто аналитической информацией, поэтому к выбору таких программ нужно подходить осторожно, выбирая такой программный продукт, который наиболее полно удовлетворял бы требованиям надежности, достоверности и прозрачности информации, гибкости в настройках под особенности бизнеса предприятия, а также соответствовал бы действующему законодательству.

Таким образом, система управления денежными потоками на предприятии — это совокупность методов, инструментов и специфических приемов целенаправленного, непрерывного воздействия со стороны финансовой службы предприятия на движение денежных средств для достижения поставленной цели.

Эффективное управление денежными потоками повышает степень финансовой и производственной гибкости компании, так как приводит к:

· улучшению оперативного управления, особенно с точки зрения сбалансированности поступлений и расходования денежных средств;

· увеличению объемов продаж и оптимизации затрат за счет б о льших возможностей маневрирования ресурсами компании;

· повышению эффективности управления долговыми обязательствами и стоимостью их обслуживания, улучшению условий переговоров с кредиторами и поставщиками;

· созданию надежной базы для оценки эффективности работы каждого из подразделений компании, ее финансового состояния в целом;

· повышению ликвидности компании.

В результате высокий уровень синхронизации поступлений и расходований денежных средств по объему и во времени позволяет снизить реальную потребность предприятия в текущем и страховом остатках денежных активов, обслуживающих основную деятельность, а также резерв инвестиционных ресурсов для осуществления реального инвестирования.

Такое балансирование притоков и оттоков денежных средств на стадии планирования осуществляется путем разработки бюджета движения денежных средств (БДДС), формат которого зависит от особенностей бизнеса конкретного предприятия. Результатом расчетов является определение чистого денежного потока за бюджетный период, отражаемого отдельной строкой как «кассовый рост или уменьшение» в зависимости от своего значения (положительного или отрицательного) и сальдо денежных средств на конец планового периода. Если последнее отрицательно или меньше минимально установленного норматива, то, во-первых, проводится анализ притоков и оттоков денежных средств с целью выявления дополнительных резервов, а во-вторых, составляется кредитный план по привлечению внешних источников финансирования.

Решение о привлечении кредита принимается при условии большей экономической целесообразности данного способа внешнего финансирования по сравнению с прочими имеющимися в наличии способами покрытия кассового разрыва (увеличение авансирования от покупателей, изменение условий коммерческого кредита, прирост устойчивых пассивов). В настоящее время банки предлагают различные кредитные продукты: овердрафт, срочные кредиты, кредитные линии, банковские гарантии, аккредитивы и др. Для устранения краткосрочных кассовых разрывов предпочтительным считается использование овердрафта, но при постоянном использовании заемного капитала выбор видов кредитных продуктов должен основываться на учете действия финансового и операционного рычагов.

На стадии оперативного управления синхронизация денежных потоков осуществляется посредством составления и выполнения платежного календаря, отражающего конкретные сроки, объемы, источники поступлений и направления расходования денежных средств.

 

3. Информационной базой анализа финансового состояния предприятия является квартальная и годовая бухгалтерская (финансовая) отчетность.

Бухгалтерская отчетность представляет собой единую систему данных об имущественном и финансовом положении предприятия и о результатах его хозяйственной деятельности.

Бухгалтерская отчетность составляется на основе данных бухгалтерского учета в соответствии с Федеральным законом «О бухгалтерском учете», утвержденным 21 ноября 1996 г. № 129-ФЗ. Также применяются национальные стандарты (положения) по бухгалтерскому учету (ПБУ): ПБУ 1/98 «Учетная политика организации» (приказ Минфина России от 09.12.98 № 60н, в ред. от 30.12.1999); ПБУ 4/99 «Бухгалтерская отчетность организации» (приказ Минфина России от 06.07.99 №43н, в ред. от 18.09.2006) и другие нормативно-законодательные акты.

Годовая бухгалтерская отчетность промышленного предприятия состоит из «Бухгалтерского баланса» (форма №1), «Отчета о прибылях и убытках» (форма №2), «Отчета об изменениях капитала» (форма №3), «Отчета о движении денежных средств» (форма №4), «Приложения к бухгалтерскому балансу» (форма №5); «Отчета о целевом использовании полученных средств» (форма №6), Пояснительной записки, аудиторского заключения. Все формы бухгалтерской отчетности взаимосвязаны между собой.

В соответствии с приказом Минфина России от 22 июля 2003 г. № 67н утверждены типовые формы бухгалтерской отчетности, которые носят рекомендательный характер.

Бухгалтерская отчетность некоммерческих организаций, субъектов малого предпринимательства, не применяющих упрощенную систему налогообложения, общественных организаций, не осуществляющих предпринимательскую деятельность, включают две формы бухгалтерской отчетности: «Бухгалтерский баланс» (форма №1), «Отчет о прибылях и убытках» (форма №2). Фирмы, применяющие упрощенную систему налогообложения, освобождены от ведения бухгалтерского учета и отчетности.

Бюджетные учреждения отчитываются по новым формам: «Баланс исполнения бюджета главного распорядителя, получателя средств бюджета», «Отчет об исполнении бюджета», «Отчет о финансовых результатах деятельности», Пояснительная записка.

Основным источником информации для анализа и оценки финансового состояния предприятия является бухгалтерский баланс, в котором отражается состояние хозяйственных средств предприятия и их источников в денежной оценке на определенную дату.

Баланс построен в соответствии с классификацией хозяйственных средств, т.е. он состоит из двух равновеликих частей. В одной части, которая называется активом, средства отражаются по их составу (основные средства, производственные запасы, готовая продукция, касса и т.д.), в другой, которая называется пассивом, - по источникам формирования (уставный капитал, ссуды банка, кредиторская задолженность и т.д.). Важнейшей особенностью баланса является равенство актива и пассива.

Актив баланса содержит сведения о составе и размещении имущества предприятия и включает два раздела: «Внеоборотные активы» и «Оборотные активы».

К внеоборотным активам относятся стоимость нематериальных активов, основных средств, доходные вложения в материальные ценности, капитальные вложения и другие расходы в незавершенное строительство, долгосрочные финансовые вложения, отложенные налоговые активы (с введением новой формы бухгалтерского баланса) и прочие внеоборотные активы. Их особенностью является длительный характер использования.

В состав оборотных активов включают запасы товарно-материальных ценностей, дебиторскую задолженность, ценные бумаги и другие краткосрочные финансовые вложения, денежные средства и прочие оборотные активы. Особенностями оборотных активов являются полное их потребление в течение одного производственного цикла и полный перенос своей стоимости на вновь созданную продукцию, нахождение в постоянном обороте. В течение одного кругооборота оборотные средства меняют свою форму с денежной на товарную и с товарной на денежную.

В пассиве баланса находят отражение источники формирования имущества. Группировка статей пассива баланса основана, с одной стороны, на юридической принадлежности используемых предприятием средств. В этом случае, они подразделяются на собственные («Капитал и резервы») и заемные («Долгосрочные обязательства» и «Краткосрочные обязательства»). С другой стороны, от продолжительности использования средств в обороте предприятия, источники принято различать на средства длительного («Капитал и резервы» и «Долгосрочные обязательства») и средства краткосрочного использования («Краткосрочные обязательства»).

К источникам собственных средств относят уставный капитал, собственные акции, выкупленные у акционеров, добавочный капитал, резервный капитал, нераспределенную прибыль. Сумма источников собственных средств может быть уменьшена на сумму непокрытого убытка.

 

4. Профессор Э.И.Альтман применил прямой статистический метод, позволивший оценивать веса отдельных расчетных показателей; они были включены в модель как переменные. В своих исследованиях Альтман, как и Бивер, использовал данные стабильных фирм и компаний, которые позже, в течение пяти лет, обанкротились.

Альтман применил методы дискриминантного анализа для оценки уровня коммерческого риска. Его целью было определение возможностей использования модели для дифференциации фирм, перед которыми не стоит угроза банкротства, и компаний с высокой вероятностью будущего краха. Методология основывается, прежде всего, на количественных показателях (на показателях, которые можно рассчитать), а так называемая финансовая философия (позиция руководства, соответствие его действий финансовым возможностям фирмы) анализируется только частично, главным образом при рассмотрении спорных или непонятных результатов, как будет показано ниже. Сначала Альтман включил в свою модель 22 финансовых коэффициента (независимых переменных), которые впоследствии сократил до пяти наиболее важных. При помощи своего аналитического метода он вывел следующее уравнение надежности (показатель, так называемая модель Z Альтмана-"Z score model"):
Z = 1,2 Х1 + 1,4 Х2 + 3,3 Х3 + 0,6 Х4 + 1,0 Х5, где

коэффициенты представляют собой веса отдельные экзогенных переменных,

Х1 = рабочий капитал/активы;
Х2 = нераспределенная прибыль/активы;
Х3 = EBIT (эксплуатационная прибыль)/активы;
Х4 = рыночная стоимость собственного капитала/бухгалтерская (балансовая, учетная) стоимость задолженности;
Х5 = выручка (общий доход) /активы.

В результате подсчета Z – показателя для конкретного предприятия делается заключение:

если Z < 1,81 – очень высокая вероятность банкротства;

если 1,81 ≤ Z ≤ 2,7 – высокая вероятность банкротства;

если 2,7 ≤ Z ≤ 2,99 –возможно банкротство;

если Z ≥ 30 – вероятность банкротства крайне мала.

Модель Альтмана дает достаточно точный прогноз вероятности банкротства с временным интервалом 1-2 года.

В общем можно сказать, что применение метода Альтмана позволяет прогнозировать финансовое развитие компании и на данный момент используется в мировой практике.
В мире функционирующей финансовой инфраструктуры подавляющее большинство финансовых и прочих показателей меняется во времени в соответствии с изменениями макроэкономических и иных условий. Экономисты из разных стран, на практике проверяющие множество методов, апробировали и модель Альтмана, применив ее к разным периодам времени. После внесения незначительных корректив в предложенную Альтманом методологию большинство финансовых экспертов согласилось, что его прогнозы отличаются высокой работоспособностью и статистической надежностью, т.е. с помощью этих моделей можно максимально точно определять предприятия, у которых велика вероятность финансовых «сбоев». Чем ближе банкротство, тем более очевидны результаты, которые показывает модель Альтмана, как, впрочем, и любой другой метод.

Преимуществом методов, подобных модели Альтмана, является высокая вероятность, с которой предсказывается банкротство приблизительно за два года до фактического объявления конкурса, недостатком - уменьшение статистической надежности результатов при составлении прогнозов относительно отдаленного будущего.
Существуют различные неформальные критерии, дающие возможность прогнозировать вероятность потенциального банкротства предприятия. К их числу относятся:
- неудовлетворительная структура имущества предприятия, в первую очередь текущих активов. Тенденция к росту в их составе труднореализуемых активов (сомнительной дебиторской задолженности, запасов товарно-материальных ценностей с длительным периодом оборота) может сделать такое предприятие неспособным отвечать по своим обязательствам;
- замедление оборачиваемости средств предприятия (чрезмерное накапливание запасов, ухудшение состояния расчетов с покупателями);
- сокращение периода погашения кредиторской задолженности при замедлении оборачиваемости текущих активов;
- тенденция к вытеснению в составе обязательств предприятия дешевых заемных средств дорогостоящими и их неэффективное размещение в активе;
- наличие просроченной кредиторской задолженности и увеличение ее удельного веса в составе обязательств предприятия;
- значительные суммы дебиторской задолженности, относимые на убытки;
- тенденция опережающего
роста наиболее срочных обязательств в сравнении с изменением высоколиквидных активов;
- падение значений коэффициентов ликвидности;
- нерациональная структура привлечения и размещения средств, формирование долгосрочных активов за счет краткосрочных источников средств;
- убытки, отражаемые в балансе, и др.
На своевременное выявление указанных причин направлен анализ ликвидности и текущей платежеспособности предприятия.
Финансовый анализ имеет также в своем распоряжении средства, способствующие выработке синтетического (системного) взгляда на финансовое здоровье предприятия. Например, к наиболее популярным методам использования финансового анализа относится пирамидальная структура финансовых коэффициентов, позволяющая в рамах одной схемы или таблицы сжато, но вместе с тем наглядно показать сразу несколько аспектов деятельности предприятия, раскрытых финансовым анализом, и помогающая понять взаимосвязь между ликвидностью, финансовой структурой и рентабельностью компании.

 

5.

 

6. Чтобы раскрыть реальное движение денежных средств на предприятии, оценить синхронность поступлений и платежей, а также увязать величину полученного финансового результата с состоянием денежных средств, следует выделить и проанализировать все направления поступления, а также их выбытие. Направления движения денежных средств принято рассматривать в разрезе основных видов деятельности - текущей, инвестиционной, финансовой.

Разделение всей деятельности предприятия на три самостоятельные сферы очень важно в российской практике, поскольку хороший (т.е. близкий к нулю) совокупный поток может быть получен за счет элиминирования или компенсации отрицательного денежного потока по основной деятельности притоком средств от продажи активов (инвестиционная деятельность) или привлечением кредитов банка (финансовая деятельность). В этом случае величина совокупного потока маскирует реальную убыточность предприятия.

Текущая деятельность включает поступление и использование денежных средств, обеспечивающих выполнение основных производственно-коммерческих функций. При этом в качестве «притока» денежных средств будут выручка от реализации продукции в текущем периоде, погашение дебиторской задолженности, поступления от продажи бартера, авансы, полученные от покупателя. «Отток» денежных средств происходит в связи с платежами по счетам поставщиков и подрядчиков, с выплатой заработной платы, отчислениями в бюджет и внебюджетные фонды, уплатой процентов за кредит, отчисления на социальную сферу.

Поскольку основная деятельность компании является главным источником прибыли, она должна являться и основным источником денежных средств.

Инвестиционная деятельность включает поступление и использование денежных средств, связанные с приобретением, продажей долгосрочных активов и доходы от инвестиций. В этом случае «притоки» денежных средств связаны с продажей основных средств, нематериальных активов, с получением дивидендов, процентов от долгосрочных финансовых вложений, с возвратом других финансовых вложений. «Оттоки» денежных средств объясняются приобретением основных средств, нематериальных активов, капитальными вложениями, долгосрочными финансовыми вложениями.

Поскольку при благополучном ведении дел компания стремится к расширению и модернизации производственных мощностей, инвестиционная деятельность в це-лом приводит к временному оттоку денежных средств.

Финансовая деятельность включает поступление денежных средств в результате полу-чения кредитов или эмиссии акций, а также оттоки, связанные с погашением задолженности по ранее полученным кредитам, и выплату дивидендов.

«Притоки» денежных средств могут быть за счет краткосрочных кредитов и займов, долгосрочных кредитов и займов, поступлений от эмиссии акций, целевого финансирования. «Оттоки» средств происходят в связи с возвратом краткосрочных кредитов и займов. Возвратом долгосрочных кредитов и займов, выплатой дивидендов, погашением векселей.

Финансовая деятельность призвана увеличивать денежные средства в распоряжении компании для финансового обеспечения основной и инвестиционной деятельности.

 

7.

 

8. Ликвидность - способность имущественных ценностей обращаться в денежную форму без потери балансовой стоимости.[6,160]

Цель анализа ликвидности баланса - установить величину покрытия обязательств активами предприятия, срок трансформации которой в денежную наличность соответствует сроку погашения обязательств.

Для анализа ликвидности активы классифицируют по степени убывания ликвидности, а пассивы по срочности оплаты обязательств.[6,166]

Группировка активов:

1. Наиболее ликвидные активы А₁ – денежные средства предприятия и краткосрочные финансовые вложения:

на начало года А₁ = 263 +2104 = 2367 тыс. руб.

на конец года А₁ = 28 + 0 = 28 тыс. руб.

2. Быстрореализуемые активы А₂ – дебиторская задолженность до 12 месяцев:

на начало года А₂ = 15514 тыс. руб.

на конец года А₂ = 13036 тыс. руб.

3. Медленнореализуемые активы А₃ – запасы, НДС, дебиторская задолженность более 12 месяцев:

на начало года А₃ = 13806 + 608 + 47 = 14461 тыс. руб.

на конец года А₃ = 33989 + 666 + 0 = 34655 тыс. руб.

4. Труднореализуемые активы А₄ – раздел I «Внеоборотные активы»

На начало года А₄ = 57902 тыс. руб.

На конец года А₄ = 65079 тыс. руб.

Группировка пассивов:

1. Наиболее срочные обязательства П₁ – кредиторская задолженность, задолженность участникам по выплате доходов, прочие краткосрочные обязательства:

на начало года П₁ = 30862 тыс. руб.

на конец года П₁ = 12552 тыс. руб.

2. Краткосрочные пассивы П₂-краткосрочне кредиты и займы:

на начало года П₂ = 0 руб.

на конец года П₂ = 47117 руб.

3. Долгосрочные пассивы П₃ – раздел 4 «Долгосрочные обязательства»

на начало года П₃ = 1072 тыс. руб.

на конец года П₃ = 1373 тыс.руб.

4. Постоянные пассивы П₄- раздел 3 «Капитал и резервы»

На начало года П₄ = 58310 тыс. руб.

На конец года П₄ = 24756 тыс. руб.

При сопоставлении активов и пассивов составляется неравенство, которое в идеале должно иметь следующий вид [15,146]:

(15)

Таблица 1.6 – Сопоставление групп активов и пассивов на начало периода

 

Активы	тыс. руб.		Пассивы	тыс. руб.
А1		<	П1
А2		>	П2
А3		>	П3
А4		<	П4

 

 

Таблица 1.7 – Сопоставление групп активов и пассивов на конец периода

 

Активы	тыс. руб.		Пассивы	тыс. руб.
А1		<	П1
А2		<	П2
А3		>	П3
А4		>	П4

 

Предприятие ОАО «Старицкий сыр» нельзя назвать абсолютно ликвидным, так как нарушено и на начало и на конец периода первое соотношение, что говорит о большой доле наиболее срочных обязательств и превышением кредиторской задолженности над денежными средствами (недостаток ДС на предприятии). Также на начало периода на предприятии имелась большая доля краткосрочных кредитов и займов, но к концу периода нормализовалось, что означает постепенное погашение обязательств перед кредиторами. На начало периода у предприятия была высокая доля труднореализуемых активов, руководство предприятия приняло срочные меры по стабилизации финансового положения предприятия. Такими мерами должны стать:

· инвентаризация состояния имущества с целью выявления активов "низкого" качества (изношенного оборудования, залежалых запасов материалов; дебиторской задолженности, нереальной ко взысканию) и уточнение реальной величины имущества предприятия; совершенствование организации расчетов с покупателями (в условиях инфляции, как правило, выгоднее продавать продукцию быстрее и дешевле, чем ожидать более выгодных условий ее реализации);

· сокращение чрезмерных запасов товарно-материальных ценностей и, как следствие, уменьшение оттока денежных средств.

Но на конец периода соотношение нормализовалось.

В общем можно сказать, что предприятие не является абсолютно ликвидным, так как невыполнение первого и второго неравенств свидетельствует о нарушении ликвидности баланса.

Рассчитаем относительные показатели ликвидности. [2,132]

1.Коэффициент абсолютной ликвидности

К_АЛ = (Денежные средства + краткосрочные финансовые вложения) / краткосрочные обязательства (16)

на нач. периода К_АЛ = (263 + 2104) / 30862 = 0,08

на кон. периода К_АЛ = (28 + 0) / 86669 = 0,0003

2. Коэффициент критической ликвидности

К_КЛ = (Денежные средства + краткосрочные финансовые вложения + Дебиторская задолженность до 12 мес.) / краткосрочные обязательства (17)

на нач. периода К_КЛ = (263 + 2104 + 15514) / 30862 = 0,6

на кон. периода К_КЛ = (28 + 0 + 13036) / 86669 = 0,15

3. Коэффициент текущей ликвидности

К_ТЛ = Текущие активы / краткосрочные обязательства (18)

на нач. периода К_ТЛ = 32342 / 30862 = 1,05

на кон. периода К_ТЛ = 47719 / 86669 = 0,55

4.Коэффициент общей ликвидности

К _ОЛ=А₁+0,5А₂+0,3А₃ / П₁+0,5А₂+0,3А₃ (19)

На нач. периода К _ОЛ = (2367 + 7757 + 4338,3) / (30862 + 0 + 321,6) = 0,5

На кон. периода К _ОЛ = (28 + 6518 + 10396,5) / (12552 + 37058,5 + 411,9) = 0,3

5.Коэффициент ликвидности предприятия мобилизированных средств

К _МС= Запасы и затраты/ краткосрочные обязательства (20)

На нач. периода К _МС = 13806 / 30862 = 0,4

На кон. периода К _МС = 33989 / 86669 = 0,4

У предприятия низкая способность погашать текущие (краткосрочные) обязательства. Плохая платежеспособность. Но высокие прогнозируемые платежные возможности при условии своевременных поступлений средств от дебиторов и заемщиков по их краткосрочной задолженности. Нормальная степень зависимости платежеспособности при мобилизации с позиции покрытия запасами краткосрочных обязательств.

Также у предприятия высокая способность погашать текущие (краткосрочные) обязательства за счёт только оборотных активов. Отрицательным фактором является то, что у предприятия низкая потенциальная возможность рассчитаться по долгосрочным обязательствам.

Оценим платежеспособность по следующим показателям (данные приведены в таблице 1.8). [11,69]

Таблица 1.8 – Показатели платёжеспособности

 

Показатели	Порядок расчета	Расчет на начало года	Расчет на конец года
Коэффициент платежеспособности 1	Кпл1 = (ДСн.г. + Приток ДС за период) / Отток ДС за период	(263+841259)/841265= 1,0003	(263+832578)/832847= 0,99
Коэффициент платежеспособности 2	Кпл2 = Приток / Отток	841259/841265= 0,99	832578/832847= 0,99
Коэффициент самофинансирования 1	Ксф1 = (ДС + КФВ + ДЗ) / Среднедневной расход ДС. Среднедневной расход ДС = (себестоимость + Ком расходы + Упр расходы +Амортизация) / 365	(263+2104+15514)/1289,79= 13,86   (382125+11211+44553+32883)/365= 1289,79	(28+0+13036)/1561,7= 8,37   (478438+7033+45706+38849)/365= 1561,7
Коэффициент самофинансирования 2	Ксф2 = (ДС + КФВ) / Среднедневной расход ДС	(263+2104)/1289,79= 1,84	(28+0)/1561,7= 0,02
Коэффициент Бивера	КБ = (Чистая прибыль + Амортизация) / ДО + КО	(29091+32883)/1072+30862= 1,94	(33555+38849)/1373+86669= 0,82
Коэффициент покрытия КО по итогам ДС	Кп.КО = (Чистая прибыль + Амортизация) / КО	(29091+32883)/30862= 2,01	(33555+38849)/86669= 0,84

 

Из рассчитанных коэффициентов можно сделать заключение, что ОАО «Старицкий сыр» сможет обеспечить нормальное производство за счет остатка денежных средств и текущих поступлений, повысить свой уровень платежеспособности за счет практически одинаковых притоков и оттоков денежных средств. Но предприятие в течении длительного времени (8,37 и 13,86) может осуществлять текущую деятельность за счет поступающих ДС, их остатка и будущих поступлений задолженности, что намного превышает рекомендуемое значение.

 

9.

 

10. Рентабельность предприятия – это показатель эффективности, с которой используются основные фонды, рассчитываемый как отношение прибыли к усредненной стоимости основных, а также оборотных активов.

Прибыль и рентабельность предприятия напрямую взаимосвязаны между собой.

Прибыль – это экономическая категория, выражающая производственно-экономические отношения, возникающие по поводу формирования и последующего использования производимого продукта. В реальном секторе прибыль принимает материальную форму в виде денежных средств, ресурсов, фондов и выгод.

Если предприятие получает какую-либо прибыль, то оно является рентабельным. Применяемые в расчетах показатели рентабельности, отражают относительную прибыльность. Анализ финансовой устойчивости предприятия базируется на анализе данных показателей. Для оценки результативности и экономической целесообразности функционирования предприятия берутся абсолютные и относительные показатели.

Абсолютные показатели дают возможность сделать анализ динамики показателей прибыли за определенные годы. При этом для получения более достоверных результатов показатели рассчитываются с учетом инфляции.

Относительные показатели представляют собой варианты соотношения прибыли и капитала, вложенного в производство (прибыли и затрат на производство). Поэтому они не так подвержены влиянию инфляции.

Абсолютная сумма прибыли не всегда дает правильное представление об уровне доходности определенного предприятия, поскольку на нее влияет и качество работы, и масштаб деятельности. В связи с этим для более точной характеристики работы предприятия используют не только абсолютную сумму прибыли, но и относительный показатель, называемый уровнем рентабельности.

Данные показатели следует рассматривать в сравнении с другими временными периодами, поскольку это позволяет судить о динамике развития предприятия.

Рентабельность предприятия характеризует уровень прибыльности или убыточности производства. Сами показатели рентабельности представляют собой относительными характеристикирезультатов финансового роста и эффективности деятельности организации. Они отражают относительную доходность фирмы или предприятия, которая измеряется в процентах к затратам капитала с разных позиций.

Важнейшими характеристиками фактической среды, в которой формируется прибыль и доход предприятия, являются показатели рентабельности. Они используются в сравнительном анализе и оценке финансового состояния предприятия.

Основными показателями рентабельности являются: рентабельность продукции предприятия, рентабельность капитала и общая рентабельность.

Рентабельность продукции является отражением отношения прибыли на единицу реализованной продукции. Этот показатель увеличивается при росте цен на продукцию при неизменных затратах на производство либо снижении затрат на производство при сохранении постоянных цент на реализовываемую продукцию.

Рентабельность капитала показывает эффективность использования всего имущества, находящегося в распоряжении предприятия.

Общая рентабельность (рентабельность предприятия) выражает отношение балансовой прибыли к усредненной величине основных производственных фондов, а также нормируемых оборотных средств. Данное отношение фондов к затратам показывает доходность предприятия. Другими словами, уровень общей рентабельности, отражающий прирост вложенного капитала, равняется прибыли, образующейся до начисления процентов, умноженной на 100% и разделенной на активы.

Общая рентабельность является ключевым показателем, используемым для анализа рентабельности. Для более точного определения развития организации вычисляются еще два показателя: рентабельность производственного оборота и число оборотов активов.

Рентабельность оборота равна зависимости валовой выручки от издержек. Число оборотов капитала равно отношению валовой выручки к величине капитала.

Наименование коэффициента	Формула	НП	КП	Абсолютное изменение
Экономическая рентабельность	Rэ =ЧП/ВБ	0,32	-0,3	-0,62
Рентабельность продаж	Rп = Прибыль от продаж/Выручка	0,06	-0,08	-0,14
Рентабельность собственного капитала	RСК = ЧП/СК	0,5	-1,36	-1,86
Рентабельность заёмного капитала	RЗК = ЧП/ЗК	0,91	-0,38	-1,29
Рентабельность оборотных активов	RОА = ЧП/ОА	0,9	-0,7	-1,6
Рентабельность внеоборотных активов	RВОА = ЧП/ВОА	0,5	-0,52	-1,02
Рентабельность инвестиций	Rинв = ЧП/отток по инвест. деят.	2,13	-2,27	-4,4

 

11.

 

43. Деловая активность предприятия в финансовом аспекте проявляется, прежде всего, в скорости оборота его средств. Анализ деловой активности заключается в исследовании уровней и динамики разнообразных финансовых коэффициентов оборачиваемости, которые являются относительными показателями финансовых результатов деятельности предприятия.

Анализ деловой активности позволяет выявить, насколько эффективно предприятие использует свои средства. Коэффициенты оборачиваемости имеют большое значение для оценки финансового состояния предприятия, поскольку скорость оборота капитала, то есть скорость превращения его в денежную форму, оказывает непосредственное влияние на платежеспособность предприятия. Кроме того, увеличение скорости оборота капитала отражает, при прочих равных условиях повышение производственно-технического потенциала предприятия. Для этого рассчитываются 8 показателей оборачиваемости.[30,123]

Таблица 2.7 – Показатели оборачиваемости