Межбанковские и международные расчеты

Межбанковские и международные расчеты производятся через банки, установившие между собой корреспондентские отношения, т. е. имеющие договоренность о порядке осуществления платежей по поручению друг друга. Банки, установившие между собой корреспондентские отношения, называют друг друга корреспондентами. Счет, на котором отражаются расчеты, произведенные банком по поручению и за счет другого банка, называют корреспондентским.

Корреспондентский счет банка по существу выполняет те же функции, что и расчетный счет предприятия. На нем хранятся собственные средства коммерческих банков.

Корреспондентские счета по международным расчетам подразделяются на два вида: счета "Ностро" и счета "Лоро". Счета "Ностро" (наши счета в банке-корреспонденте) открываются банком в иностранных банках-корреспондентах. Счета "Лоро" (их счета в нашем банке) открываются на имя банков-корреспондентов. Счет "Ностро" в одном банке является счетом "Лоро" у банка-корреспондента.

Международные расчеты регулируются международными правовыми нормами, банковскими правилами, условиями внешнеторговых контрактов, валютным законодательством стран- участниц расчетов.

При организации международных расчетов важное значение имеют принятые во всем мире правила, изданные Международной Торговой Палатой: Международные правила но толкованию торговых терминов – ИНКО-ТЕРМС (в редакции 1990 г.) – Единые правила и обычаи для документарных аккредитивов (в редакции 1993 г.), Единые правила для инкассо (в редакции 1978 г.). Эти правила вместе взятые составляют формальный кодекс, так как определяют практику осуществления международных расчетов, хотя вышеназванные документы и не обладают юридической силой.

Денежная и валютная система

Денежная система представляет собой установленную государством форму организации денежного обращения в стране.

Основными элементами денежной системы являются: наименование денежной единицы (национальной валюты) и ее частей (рубль); виды государственных денежных знаков, имеющих законную платежную силу (с 19.10.1994 г. – единственное платежное средство рубль, в наличных расчетах – расчетный билет Национального банка РБ); масштаб цен (фиксация стоимостных пропорций); регламентация безналичного денежного оборота; порядок наличной и безналичной эмиссии; режим курса национальной валюты (фиксированный или плавающий); условия конвертации национальной валюты; правила организации международных расчетов, вывоза и ввоза национальной валюты; государственный орган, осуществляющий денежно-кредитное и валютное регулирование (Национальный банк).

Под национальной валютной системой понимается порядок организации валютных отношений государства с другими странами.

Национальная валютная система является составной частью национальной денежной системы и включает в себя 1, 6, 7, 8, 9 элементы денежной системы.

Конвертируемость валют

Конвертируемость (обратимость) валюты – это возможность легального обмена национальной денежной единицы на денежные единицы других стран.

По степени конвертируемости различают следующие виды валют:

- свободно конвертируемая (резервная);

- частично конвертируемая;

- замкнутая;

- для клиринговых расчетов.

Свободно конвертируемая (резервная) валюта – это валюта, свободно и неограниченно обмениваемая на другие иностранные валюты. Сфера её действия распространяется на текущие операции и на операции по внешнему кредитованию.

Однако внешнеторговые и финансовые операции в 99% случаев осуществляются в пяти валютах: долларах США, фунтах стерлингов, швейцарских франках, йенах и немецких марках.

Частично конвертируемая валюта предполагает, что свободный обмен национальной валюты на иностранную проводится только в отношении текущих операций и ограничен по сделкам, связанным с инвестициями иностранного капитала.

Замкнутая (неконвертируемая) – валюта, которая функционирует только в пределах одной страны и свободно не обменивается на другие иностранные валюты. К замкнутым относятся валюты, в отношении которых применяются административные ограничения по вывозу и ввозу, продаже, покупке и обмену, а также различные меры валютного регулирования.

Чаще других применяются следующие формы валютных ограничений:

- ограниченная продажа и покупка иностранной валюты;

- запрещение продажи товаров за рубежом на национальную валюту;

- регулирование сроков платежей по экспорту и импорту;

- множественность валютных курсов по различным видам операций, товарным группам и регионам.

Неконвертируемость возникает вследствие трех основных причин: завышенного валютного курса, нерациональных внутренних цен, внешней и внутренней товарной неконвертируемости (внешняя неконвертируемость характеризуется относительно небольшим ассортиментом и количеством товаров и услуг, которые могут свободно продаваться за СКВ, внутренняя означает необеспеченность денежной единицы товарами, услугами, имуществом).

Клиринговые валюты – это расчетные валютные единицы. С их помощью ведутся счета в банках и производятся операции между странами, заключившими соглашения о взаимном зачете международных требований и обязательств. Клиринговые валюты функционируют исключительно как счетные в виде записей по банковским счетам.

Валютный курс

Валютный курс – соотношение между денежными единицами (валютами) разных стран.

Существуют фиксированные и плавающие валютные курсы.

Фиксированные курсы – это система паритетов, поддерживаемых государственными валютными органами. Они опираются на одну или несколько валют, по отношению к которым регистрируется паритет.

Плавающие курсы – это система, при которой у валют отсутствуют официальные паритеты. Плавающие курсы изменяются в зависимости от спроса и предложения на рынке.

Паритет – это уровень обменного курса валют, выравнивающий покупательную способность каждой из них.

Определение курса валют называется котировкой. Исторически сложились два метода котировки – прямая и косвенная.

Наиболее распространена прямая котировка, при которой курс единицы иностранной валюты выражается в национальной валюте.

При косвенной котировке курс определяется как соотношение между двумя валютами, которое рассчитано на основе курса этих валют по отношению к какой-либо третьей валюте (обычно к доллару). Такой курс называется кросс-курсом.

При котировке банки устанавливают два курса: курс покупателя и курс продавца. Курс покупателя – это курс, по которому банк покупает валюту. Курс продавца – это курс, по которому валюта продается банком. Разница между этими курсами называется маржей и служит для покрытия расходов банка и получения прибыли.

 

Валютное регулирование

Регулирование валютного курса проводится Национальным банком при помощи дисконтной политики и валютной интервенции.

Дисконтная (учетная) политика – это изменение учетной ставки Национального банка с целью воздействия на движение краткосрочных капиталов. В условиях пассивного платежного баланса Национальный банк повышает учетную ставку, в условиях активного – понижает.

Валютная интервенция – это политика Национального банка по регулированию валютного рынка путем купли-продажи иностранной валюты. При пассивном платежном балансе Национальный банк продает иностранную валюту. Создается дополнительный спрос на национальную валюту и повышается её курс. В условиях активного платежного баланса, Национальный банк скупает иностранную валюту и тем самым обеспечивает снижение курса национальной валюты.

Дисконтная политика и валютная, интервенция являются методами монетарного регулирования, в чистом виде доступными только развитым государствам. Развивающиеся страны для поддержания курса своей валюты вынуждены прибегать и к валютным ограничениям.

Платежный баланс страны

Платежный баланс государства – это сопоставление платежей, поступающих из-за границы с денежными платежами за границу в течение определенного промежутка времени (обычно года), либо на определенную дату. Платежный баланс представляет собой выражение объема, характера и структуры внешнеэкономических операций государства.

Платежный баланс состоит из следующих балансов (статей):

- торговый баланс – это соотношение оплаченного в течение календарного года экспорта и импорта товаров. Если экспорт больше импорта, то сальдо торгового баланса активное;

- баланс услуг – объединяет поступления и платежи от операций, проводящихся в нетоварной форме. В эти операции входит фрахт, т.е. транспортные перевозки, почтово-телеграфные и телевизионно-кабельные услуги, экспорт и импорт патентов и лицензий, торговля технологией, ноу-хау, международная посредническая деятельность банков, внешнеторговые страховые операции. Если страна за эти услуги получает деньги, то она имеет положительное сальдо баланса, если расходует за пользование этими услугами, то отрицательное;

- баланс трансфертов, который состоит из баланса некоммерческих платежей и баланса доходов и расходов по иностранным инвестициям.

Баланс некоммерческих платежей включает поступления и платежи, связанные с международным туризмом, содержанием представительств, военных миссий, обменом делегациями, а также экономической и военной помощью.

Баланс доходов и расходов по иностранным инвестициям представляет собой разницу между суммой в форме процентов и дивидендов на вложенные за рубежом капиталы и уплатой по этим же статьям иностранным получателям;

- баланс долгосрочных капиталов – это соотношение сумм от продажи за границей ценных бумаг и недвижимости, а также вновь полученные займы и инвестиции от иностранного капитала;

- баланс краткосрочных капиталов – это соотношение полученных и предоставленных краткосрочных кредитов.

Совокупность торгового баланса и баланса услуг, баланса некоммерческих платежей и баланса доходов и расходов по иностранным инвестициям образует баланс текущих статей.

Совокупность балансов долгосрочных и краткосрочных капиталов образует баланс капитальных статей.

В отличие от баланса текущих статей баланс капитальных статей имеет обратный знак. Если страна вывозит капитала больше чем ввозит, то она имеет дефицит по балансу капиталов и наоборот.

Итоговый платежный баланс должен быть равен нулю. При положительном сальдо - баланс активный, при отрицательном – дефицитный.

С дефицитом платежного баланса можно справиться:

- путем продажи резервов иностранной валюты;

- путем применения методов (административных, финансовых, кредитных и валютных), устраняющих причины дефицита статей. Административные методы заключаются в использовании таможенных пошлин и квот. Ими регулируется объем ввоза или вывоза товаров.

РАЗДЕЛ 2 ТЕОРИЯ КРЕДИТА

Сущность кредита

Кредит – это передача кредитором во временное пользование заёмщику материальных ценностей в денежной или товарной форме.

Развитие кредитных отношений привело к сосредоточению кредиторских функций в специальных финансовых институтах – банках. Кроме банков, в качестве кредиторов могут выступать субъекты хозяйствования, физические лица, государство.

Кредитор, по истечении срока кредита, должен получить от заемщика стоимость, по ценности равную выданной ссуде. В противном случае можно не только недополучить ожидаемую прибыль, но и потерять часть собственных средств. Например, если заемщик возвращает кредит в полной сумме и в договорные сроки в условиях достаточно высокой инфляции, то вследствие обесценения денег он передает кредитору стоимость по ценности меньшую, чем полученная им ссуда.

Нередко причинами невозврата ссуд выступают общеэкономические причины (трудности реализации товаров, инфляция, рост взаимной задолженности предприятий) и причины, зависящие от самого заемщика (использование ссуды на непроизводительные цели, неплатежеспособность из-за бесхозяйственности, злой умысел).

Функции кредита

Выделим две основные функции кредита:

1) перераспределительная функция кредита заключается в том, что за счет временно свободных ресурсов одних юридических и физических лиц удовлетворяются временные потребности других юридических и физических лиц.

Особенностью кредитного перераспределения является охват только временно свободных денежных и товарных ресурсов. В товарной форме могут выступать все формы кредита, кроме банковского;

2) функция замещения наличных денег кредитными операциями связана с функционированием денежного оборота, в основном, в безналичной форме. Движение безналичных денег в банке одновременно является кредитной операцией, т. к. сроки отгрузки продукции и сроки оплаты, как правило, не совпадают. Если по времени получение товаров опережает получение денег, то поставщик кредитует получателя и наоборот.

Принципы кредита

Принципы кредитования – это главные правила, которые должны соблюдаться при осуществлении кредитования.

К принципам кредитования относится срочность и возвратность, целевой характер ссуд, материальная обеспеченность, платность.

Срочность и возвратность означают, что ссуды должны быть возвращены в срок, определенный кредитным договором.

Целевой характер означает направление ссуды на выполнение определенных целей в сфере производства, потребления или обращения. Кредитор дает ссуду только на определенные цели, исходя из которых, он просчитывает вероятность её возврата.

Принцип материальной обеспеченности кредитования означает, что заемщик должен предоставить гарантии возврата ссуженых средств, т.е. иметь имущество или обязательства, под которые выдана ссуда. В качестве обеспечения ссуды могут приниматься: залог под имущество, обязательства гаранта (банка или предприятия), поручительство физического лица, свидетельство о страховании ответственности заемщика, свободное от залога имущество заемщика, переуступка в пользу кредитора счетов заемщика к третьим лицам (цессия), заработная плата.

Платность – получение прибыли от ссуды капитала. Чтобы обеспечить выполнение этого принципа, заемщику необходимо целесообразно и эффективно использовать взятые в кредит средства. Особенность кредитной деятельности заключается в том, что прибыль кредитора формируется за счет прибыли клиентов. Поэтому кредиторы вынуждены направлять кредитные ресурсы на финансирование наиболее прибыльных мероприятий и производств. В условиях инфляции это не всегда совпадает с объективной потребностью в развитии экономики.

Формы кредита

4.1 Банковский кредит.

Банковский кредит представляет собой ссудный капитал, предоставляемый банками во временное пользование заемщику за определенную плату.

По длительности пользования кредиты подразделяются на краткосрочные (до года) и долгосрочные (свыше года). По срокам погашения кредиты бывают срочные, отсроченные и просроченные. К срочным относятся кредиты, срок погашения которых наступил или наступает в ближайшее время. К отсроченным (пролонгированным) относятся кредиты, срок погашения которых по просьбе клиента отнесен на более поздний период. К просроченным относятся кредиты, не погашенные заемщиком в установленные сроки даже путем реализации залога или взыскания по гарантии.

В зависимости от формы предоставления различаются разовые ссуды или кредитные линии. Кредитная линия – юридически оформленное обязательство банка перед заемщиком предоставлять ему кредиты, в согласованных размерах и на определенные цели, в течение установленного в договоре периода.

Кредиты могут быть денежные или гарантийные. Денежный кредит предоставляется, как правило, в безналичной форме в соответствии с кредитным договором. Гарантийный кредит – это кредит в виде обязательств банка гарантировать платежи клиента.

Классическими формами денежного кредита являются контокоррентный, дисконтный и ломбардный, гарантийного – акцептный и авальный.

При получении кредита заемщику открываются ссудные счета, а для постоянных клиентов и контокоррентный счет, т.е. активный счет, на котором учитываются все операции банка с клиентом. Контокоррентный счет представляет собой сочетание ссудного счета с текущим (расчетным). На нем отражаются, с одной стороны, все ссуды банка клиенту, платежи по его поручению, с другой, вклады клиента и платежи в его пользу по векселям и чекам.

Потребность в кратковременном кредите возникает, когда обязательства клиента временно превышают его возможности. По контокорренту устанавливается определенный лимит денежных ресурсов, который может использоваться клиентом, как кредит. Контокоррентный кредит относится к краткосрочном кредитам, применяется для финансирования недостатка собственных оборотных средств. Для финансирования инвестиций не используется. Контокоррентный кредит выдается как под обеспечение, так и без него (бланковый контокоррент). Расчеты по контокоррентному кредиту производятся, как правило, ежемесячно. При этом суммируется дебетовое сальдо и определяется фактическая сумма использованного кредита.

Дисконтный кредит – выдается под векселя, срок которых еще не истек. Предназначен для финансирования товарооборота. Выдается на срок до трех месяцев. Процент по нему определяется учетной ставкой Национального банка.

Ломбардный кредит предоставляется под залог движимого имущества и некоторых видов требований (ценные бумаги, ценные металлы, продукция, которая является объектом операций на товарных биржах).

Акцептный кредит – это согласие банка на оплату денежных или товарных документов в виде надписи на векселе или чеке. Суть этого кредита заключается в том, что банк, акцептуя вексель или чек, переведенный клиентом на него, обязуется оплатить его точно в срок. Клиент, со своей стороны, обязан за 1-2 дня до наступления платежа предоставить банку цену векселя плюс процент за услугу.

Авальный кредит – представляет собой поручительство банка по оплате клиентом пошлин, фрахтов, полученных товаров. Банк оформляет гарантийную надпись на векселе или выдает клиенту специальный документ, снабженный авалем банка. Если владелец аваля не сможет выполнить свои обязательства перед контрагентом, то банк-поручитель берет на себя оплату этих обязательств. За свою деятельность банк взимает комиссионные.

Банки осуществляют постоянный контроль за целевым использованием кредита, его обеспеченностью и возвратностью. Не допускаются за счет банковского кредита покрытие убытков, взносы в уставные фонды субъектов хозяйствования, уплата страховых платежей, погашение заемщиком ранее полученных кредитов, уплата долга за ссуду другого заемщика, налоговые платежи, пошлины.

4.2 Государственный кредит

Государственный кредит (займ) отражает аккумуляцию государством денежных средств для финансирования государственных расходов. Кредиторами выступают физические и юридические лица, заемщиком – государство в лице Министерства финансов (централизованный кредит) или местных органов власти (децентрализованный кредит).

Государственный кредит бывает краткосрочный (до 1 года) и долгосрочный (свыше 1 года), внутренний и внешний.

Различают государственные облигационные и безоблигационные займы.

Безоблигационные займы – это выпуск казначейских обязательств и кредитование Национальным банком государственного бюджета. Государственные казначейские обязательства (векселя) – вид ценных бумаг, удостоверяющих внесение их держателями денежных средств в бюджет и дающих право на получение фиксированного дохода в течение срока владения ими. Размещаются на добровольной основе.

Облигационные – выпуск в обращение государственных облигаций. Облигация – ценная бумага, удостоверяющая обязательство государства возместить владельцу её номинальную стоимость в предусмотренный срок, с уплатой фиксированного процента. Размещаются среди физических и юридических лиц на добровольной и принудительной основе.

Долгосрочные государственные облигации являются источником неинфляционного финансирования дефицита государственного бюджета. С их помощью можно отсрочить выплаты по государственному долгу, снизить неплатежи в стране.

Кредитование Национальным банком государственного бюджета происходит следующим образом. Национальный банк предоставляет Правительству республики (местным органам власти) кредиты на срок до 12 месяцев, обеспеченные их долговыми обязательствами. Совокупная сумма кредитов не должна превышать 5 процентов от валового национального продукта данного финансового года. Если в данном финансовом году Национальный банк несет убытки, то они компенсируются долговыми обязательствами в виде дополнительно выпущенных Правительством ценных бумаг.

Погашение долговых обязательств Правительства, хранящихся в Национальном Банке, производится в дальнейшем за счет прибыли Национального банка.

4.3 Потребительский кредит

Потребительский кредит – средство удовлетворения потребительских нужд населения. Выдача потребительского кредита увеличивает текущий платежеспособный спрос и ускоряет реализацию товарных запасов.

Субъектами кредитных отношений являются заемщики (физические лица) и кредиторы (банки и внебанковские кредитные учреждения (ломбарды, предприятия)). Между банком и населением может существовать посредник, например, торговая организация.

При выдаче потребительских ссуд между заемщиком и кредитором заключается договор (соглашение), где определяются все условия: объект кредита, его сумма, срок, процент, гарантия погашения, ответственность сторон.

В качестве гарантии возврата ссуд может выступать: получаемая заработная плата и другие доходы; залог имущества; страховые полисы; сберегательный вклад; гарантия предприятия или банка; поручительство третьих лиц; совместное обязательство супругов.

Различаются следующие виды потребительских кредитов: инвестиционные кредиты, кредиты для покупки товаров или услуг, кредиты на развитие личных хозяйств, целевые кредиты, нецелевые кредиты.

4.4 Коммерческий кредит

Коммерческий кредит предоставляется субъектами хозяйствования друг другу в виде отсрочки платежа за проданные товары или услуги, т.е. происходит поставка товаров в кредит.

Для продавца (кредитора) кредитная сделка ускоряет реализацию продукции и приносит дополнительный доход в виде процента, включаемого в стоимость товаров или услуг. Иногда коммерческий кредит бывает вынужденным из-за неплатежеспособности покупателя (заемщика).

4.5 Лизинговый кредит

Лизинговый кредит – представляет собой форму товарного кредита.

Объектом лизинга может выступать любое имущество, относящееся к основным фондам и соответствующие имущественные права.

Субъектами лизинга выступают лизингодатель, лизингополучатель, продавец лизингового имущества, банки, кредитующие лизингодателя. Лизингодатель – это субъект хозяйствования, являющийся собственником объекта лизинга. Собственность на предмет лизинга сохраняется за лизингодателем, на весь срок договора. Лизингополучатель – сторона, которая наделяется правом владения и пользования объектом лизинга в пределах договора.

Собственник имущества (продавец) может сдать его в лизинг самостоятельно (двухсторонняя сделка) или лизингодатель по предложению лизингополучателя приобретает у продавца имущество для лизингополучателя, а лизингополучатель обязуется уплатить за это лизинговые платежи (трехсторонняя сделка).

Основными видами лизинга являются;

Финансовый лизинг – характеризуется участием третьей стороны и совпадением срока лизинга со сроком полной амортизации имущества. При этом виде лизинга весь объем обязанностей по страхованию, техническому обслуживанию и ремонту возлагается на пользователя имущества. В течение срока договора лизингодатель возвращает всю стоимость имущества и получает доход от лизинговой операции. Обычно, после окончания срока договора имущество выкупается. Договор может предусматривать ускоренную амортизацию лизингового имущества.

Оперативный лизинг – характеризуется тем, что договор заключается на срок значительно меньше нормативного срока износа имущества. По истечении срока действия договора и выплаты по нему лизинговых платежей, имущество подлежит возврату лизингодателю.

Возвратный лизинг – разновидность финансового лизинга, при котором собственник имущества передает право собственности лизингодателю на условиях купли-продажи и одновременно выступает в качестве лизингополучателя этого имущества. Операции возвратного лизинга повышают ликвидность баланса, поскольку они приводят к изменению собственника имущества.

Сублизинг – является формой лизинга, при которой лизингополучатель передает по договору иным пользователям имущество, являющееся объектом первичного лизинга.

Общая сумма лизингового платежа включает полностью или частично возмещенную стоимость имущества, сумму страхования имущества, вознаграждение лизингодателя, погашение процентов банка (если имущество приобреталось лизингодателем за счет кредита).

Лизинговый платеж входит в состав себестоимости продукции, работ, услуг в виде материальных затрат.

Для производителя лизинг способствует ускорению реализации продукции, доведения ее до потребителя, получения платежа.

Для лизингодателя – это источник получения доходов в виде лизингового платежа и комиссионного вознаграждения за услуги. Лизингодатель обычно застрахован от невыполнения обязательств перед продавцом. В случае необходимости он может забрать имущество у лизингополучателя, отдать его в лизинг другому лицу или продать.

Для лизингополучателя лизинг позволяет избежать потерь, связанных с моральным старением оборудования, поддерживает ликвидность баланса. При этом риск утраты или повреждения объекта лизинга лежит обычно на лизингодателе.

4.6 Ипотечный кредит

Ипотека – это залог земли или недвижимого имущества. Ипотека оформляется договором, по которому залогодатель обеспечивает недвижимостью финансовое обязательство перед залогодержателями. Ипотекой обеспечиваются любые финансовые обязательства залогодателя.

К недвижимости можно отнести: земельные участки, предприятия, здания, сооружения, жилые дома, гаражи, квартиры, строящиеся объекты, права на аренду или другие права на пользование земельными участками, зданиями, сооружениями.

4.7 Международный кредит

Международный кредит – это движение ссудного капитала в сфере международных экономических отношений.

Предоставление такого кредита означает, что часть созданного прибавочного продукта изымается из национальной экономики страны кредитора и поступает в страну-заемщика. Для заемщика кредит представляет собой дополнительный источник расширенного воспроизводства.

Международные кредиты обычно играют положительную роль. Но всегда есть и другая сторона. Негативная роль международного кредита может проявляться в формировании диспропорции общественного воспроизводства, укреплении позиций страны-кредитора на мировых рынках, воздействии на экономический и политический режим страны-должника.

Показателем, характеризующим "долговую безопасность" страны является норма обслуживания долга. Она выводится как отношение суммы платежей (процентов и основной суммы долга) к объему экспорта. Норма обслуживания долга показывает, какая часть валютной выручки изымается в данном периоде из экономики страны и не может быть использована ни в целях накопления, ни потребления.

Еще одним показателем является отношение чистого внешнего долга (разница между общей суммой долга и валютными резервами государства) к объему годового экспорта за СКВ.

 

Рынок ссудного капитала

Рынок ссудного капитала представляет собой совокупность взаимоотношений по купле-продаже денежного капитала и формированию спроса и предложения на него.

На рынке ссудных капиталов производятся сделки с векселями, ценными бумагами, кредитами, банковскими акцептами, депозитными сертификатами, облигациями, межбанковскими кредитами. Заемщиками ссудных капиталов являются хозяйствующие субъекты, банки, государство и население.

В рынке ссудных капиталов различается денежный рынок и рынок капиталов. Денежный рынок рассматривается как совокупность операций по размещению краткосрочных (как правило, до трех месяцев) вложений в оборотный капитал, а рынок капиталов – как совокупность операций по размещению среднесрочных и долгосрочных вложений в основной капитал. Рынок капиталов делится на ипотечный рынок (операции с закладными листами) и финансовый рынок (операции с ценными бумагами). Объектом операций финансового рынка выступают ценные бумаги.

 

Ценные бумаги

Ценная бумага представляет собой документ, который удостоверяет соответствующие имущественные права, и может самостоятельно обращаться на рынке. Они выпускаются в виде отпечатанных на бумаге бланков или в форме записей на счетах.

Ценные бумаги подразделяются на три группы: основные ценные бумаги (базисный актив), производные ценные бумаги и прочие ценные бумаги.

К основным ценным бумагам относятся акции и облигации. К производным ценным бумагам – относятся документы, предоставляющие права и устанавливающие обязанности по купле-продаже базисного актива. Это опционы, фьючерсные и форвардные контракты, варанты. К прочим ценным бумагам относятся векселя, депозитные сертификаты банка, чеки, ценные бумаги, относящиеся к недвижимости. Прочие ценные бумаги обращаются на денежном рынке.

Ценные бумаги бывают государственные и частные. Государственные ценные бумаги – это долговые обязательства, правительства и местных органов власти. Частные, или корпоративные ценные бумаги, – это бумаги, выпущенные предприятиями и организациями. К ним относятся акции, облигации, векселя, депозитные сертификаты банков, производные ценные бумаги, закладные.

Ценные бумаги бывают на предъявителя, и именные. Ценные бумаги считаются документами на предъявителя, если для реализации имущественных прав собственника достаточно предъявления ценной бумаги. Ценные бумаги считаются именными, если для реализации имущественных прав собственника необходима регистрация имени владельца эмитентом или заменяющей его организацией.

Акции бывают простые и привилегированные. Простой акцией называется ценная бумага, удостоверяющая право владельца на долю собственности акционерного общества, дающая право на получение части прибыли общества в виде дивиденда и на участие в управлении обществом. Привилегированная акция – ценная бумага, дающая право её владельцу на получение дивиденда в качестве фиксированного процента, право на долю собственности при ликвидации общества и не дающая право голоса на участие в управлении обществом.

Облигация – ценная бумага, подтверждающая обязательство эмитента возместить владельцу ее номинальную стоимость в установленный срок с уплатой фиксированного процента. Выпуск облигаций – это своеобразная форма займа капитала. Доход по облигациям выплачивается в виде процента от номинала. В отличие от дивиденда он заранее фиксирован и определен в условиях выпуска, обращения и погашения облигаций.

По методу обеспечения облигации делятся на закладные и беззакладные. Закладные облигации обеспечиваются реальными активами предприятия (недвижимость, движимое имущество), а также ценными бумагами, принадлежащими предприятию. Беззакладные – имуществом не обеспечиваются. Их обеспечением служит общая платежеспособность компании.

Опцион представляет собой двустороннее соглашение, по которому одна из сторон приобретает право на покупку или продажу определенного базисного актива по фиксированной цене, действующей в течение всего, указанного в контракте срока, а другая сторона обязуется за опционную премию обеспечить осуществление этого права.

Покупатели опциона могут выбрать три варианта действий: исполнить опционный контракт, оставить контракт без исполнения, продать контракт другому лицу по истечении его срока. Продавцы опциона обязаны, если покупатель пожелает, выполнить указанные в нем действия. Поэтому продажа опционов сопряжена с большим риском, чем их покупка.

В наших условиях базисным активом опциона обычно бывают государственные краткосрочные облигации.

Фьючерс представляет собой контракт, на покупку или продажу базисного актива по фиксированной цене в день, установленный контрактом. Фьючерсные сделки могут завершаться выплатой разницы в курсах базисного актива и не сопровождаться перемещением базисного актива. Особенностью фьючерсов является то, что они продаются независимо от того, существуют или нет у инвестора в данный момент времени те ценности, на продажу или покупку которых он заключает фьючерсный контракт.

Форвардный контракт – это контракт об обязательной покупке или продаже базисного актива по фиксированной цене в день, установленный контрактом. Форвардные сделки сопровождаются перемещением базисного актива.

Базисным активом фьючерсного и форвардного контрактов могут быть государственные ценные бумаги и ценные бумаги Национального банка Республики Беларусь.

Варрант представляет собой сертификат, дающий его держателю право обменять его на указанное в нем количество обыкновенных акций по твердой цене и в течение определенного периода времени, если курс этих акций достиг определенного порога.

Варрант выпускается вместе с облигациями или привилегированными акциями. Попадая на вторичный рынок, варрант может иметь собственное обращение и приобретает собственный рыночный курс. Цена, по которой варрант может быть обменен на новую ценную бумагу, называется ценой исполнения варранта.

Вексель – ценная бумага, представляющая собой письменное долговое обязательство строго установленной формы, дающее векселедержателю бесспорное право требовать от векселедателя уплаты, обозначенной на векселе денежной суммы.

Депозитные сертификаты – это письменные свидетельства кредитных учреждений о депонировании денежных средств, удостоверяющие право вкладчика на получение депозита. Депозитные сертификаты бывают до востребования и срочные. Сертификаты до востребования дают право на изъятие денег по предъявлению сертификата. На срочных сертификатах указан срок изъятия вклада и размер причитающегося процента. Депозитные сертификаты являются разновидностью банковских вкладов.

Чеком является денежный документ, установленной законом формы, содержащий приказ чекодателя о выплате чекодержателю суммы денег, обозначенной в нем.

 

 

Фондовый рынок

Рынок ценных бумаг (фондовый рынок) включает краткосрочные операции с ценными бумагами на денежном рынке и среднесрочные и долгосрочные операции с ценными бумагами на рынке капиталов.

В качестве субъектов фондового рынка выступают эмитенты, инвесторы и профессиональные участники.

Эмитент ценных бумаг – юридическое лицо, которое от своего имени выпускает ценные бумаги и обязуется выполнить обязательства, вытекающие из условий их выпуска. Инвестор – это физическое или юридическое лицо, владеющее ценными бумагами.

Профессиональные участники рынка ценных бумаг – это посредники, получившие лицензию на осуществление профессиональной деятельности по ценным бумагам.