Сущность и роль венчурного финансирования инвестиционных проектов.

Венчурное (англ. venture риск) финансирование - это:

а) финансирование рисковых проектов; б) финансирование еще только начинающихся проектов.

Инновационные проекты, привлекающие венчурных инвесторова) производство радикально новых видов продукции, товаров, услуг; б) выпуск продукции, ориентированной на удовлетворение новых приоритетных потребностей; в) новые технологические процессы.

Венчурный инвестор, финансирующий первоначально «закрытую» проектную компанию, будет: 1) активно участвовать в управлении проектом; 2) отслеживать оценочную рыночную стоимость бизнеса; 3) настаивать на том, чтобы компания стала открытой (убедившись, что рыночная стоимость компании возросла); 4) анализировать возможность продажи своей доли (пакета акций) в компании, если на фондовом рынке они станут достаточно ликвидными.

Критерием принятия положительного решения о привлечении венчурного финансирования проекта служит средневзвешенная стоимость капитала WACC:

 

WACC = (dИП ∙ rИП + dВП ∙ rВП) + dЗКrКР ∙ (1 - h), (5.4)

 

где dИП - доля в капитале предприятия инициатора проекта;

dВП - доля в капитале предприятия венчурного инвестора;

dЗК - доля заёмного капитала в финансировании проекта;

rИП - норма прибыли, предъявляемая к инновационному проекту его инициатором;

rВП - минимально требуемая венчурным инвестором доходность вложений в проект;

rКР - процентная ставка по инвестиционному кредиту (если указанный кредит намереваются брать);

h - ставка налога на прибыль

 

Лизинговое финансирование инвестиционного проекта.

Лизинг (leasing) - это договор, согласно которому одна сторона - арендодатель - передает другой стороне - арендатору - права на использование некоторого имущества (здания, сооружения, оборудования) в течение определенного срока и на оговоренных условиях.

Обычно такой договор предусматривает внесение арендатором регулярной платы за используемое оборудование. По окончании срока действия имущество возвращается собственнику или предусматривают право арендатора на выкуп имущества по остаточной стоимости. Виды лизинговых соглашений:

1. Операционный (сервисный) лизинг Операционный (сервисный) лизинг - это соглашение о текущей аренде. Важнейшая отличительная черта операционного лизинга - право арендатора на досрочное прекращение контракта. Операционный лизинг часто предусматривает сервисное обслуживание сдаваемого в аренду оборудования. Недостатки операционного лизинга: а) более высокая, чем при других формах лизинга, арендная плата; б) требования о внесении авансов и предоплат; в) наличие в контрактах пунктов о выплате неустоек в случае досрочного прекращения аренды. 2. Финансовый (капитальный) лизинг Финансовый (капитальный) лизинг - долгосрочное соглашение, предусматривающее полную амортизацию арендуемого оборудования за счет платы, вносимой арендатором. Здесь не допускается досрочное прекращение аренды. Финансовый лизинг существенно снижает риск владельца имущества. 3. Возвратный лизинг представляет собойсистему из двух соглашений, при которой владелец продает оборудование в собственность другой стороне с одновременным заключением договора о его долгосрочной аренде у покупателя. 4. Долевой лизинг (с участием третьей стороны) лизинговая фирма, предварительно заключив контракт на долгосрочную аренду некоторого оборудования, приобретает его в собственность, оплатив часть стоимости за счет заемных средств банка или инвестиционной компании. 5. Прямой лизинг При прямом лизинге арендатор заключает с лизинговой фирмой соглашение о покупке требуемого оборудования и последующей сдаче ему в аренду. Часто соглашение об аренде может быть заключено непосредственно с фирмой-производителем.