Расчет показателей инвестиционного проекта 


Мы поможем в написании ваших работ!



ЗНАЕТЕ ЛИ ВЫ?

Расчет показателей инвестиционного проекта



 

Экономическая оценка строительства и эксплуатации любого объекта энергоснабжения на предварительных этапах принятия решений обычно производится на основе составления бизнес-плана, а в случае его положительного вывода, разрабатывается инвестиционный проект. Это современный метод оценки принятия технико-экономических решений, учитывающий изменение стоимости денег по времени и весь комплекс затрат на реализацию проекта: цены и ценовая политика на перспективу; объем реализации продукции; доход и прибыль от реализации проекта; часть прибыли, идущая на возврат кредита; процентная ставка банка, под которую предприятие берет кредит; срок кредита.

Сложность финансово-экономической оценки строительства и эксплуатации крупных энергетических объектов связана с тем, что инвестиции поступают в несколько этапов, и имеет место длительность срока получения результатов от реализации проекта. Длительность таких операций приводит к неопределённости оценки инвестиций и риску ошибок. Поэтому в практике используются методы оценки инвестиционных проектов, чтобы свести к минимуму уровень погрешности проектов. Это методы: определения чистой текущей стоимости (NPV), срока окупаемости проекта (PP), расчета внутренней нормы прибыли (IRR), расчета рентабельности инвестиций (PI), определения бухгалтерской рентабельности инвестиций (ROI). Естественно, что в практике не всегда применяются все пять методов оценки инвестиционных проектов, поэтому и данной работе будут использованы только первые три метода.

Строительство таких крупных объектов, как котельная или установка ИТГУ во всех домах поселка требует значительных финансовых затрат и обычно происходит при финансовой поддержке государства или предприятия, позволяя им контролировать объект. Остальная часть денежных средств обеспечивается за счет акционерных обществ, строящих и эксплуатирующих объект теплоснабжения.

В нашем случае определимся так: 70% величины суммарных капитальных вложений в строительство (стоимость котельной и ИТГУ, тепловых и газовых сетей, оборудования жилых домов) обеспечивает областной акимат, а остальные 30% от суммарных капвложений обеспечивает АО «Энергия». Сумма затрат на эксплуатацию схемы теплоснабжения (топливо, зарплата, амортизация, ремонт, общие расходы) распределяется между акиматом и АО поровну, по 50%. АО «Энергия» обеспечивает свою долю финансирования путем кредита в банке под 10% годовых.

Известно, что при оценке инвестиционного проекта используются всего четыре показателя:

– первоначальные инвестиции;

CF – денежный поток, направляемый на возврат кредита;

r – процентная ставка банка по кредиту (10%);

n – календарный год кредита.

При разработке и анализе инвестиционных проектов наиболее сложным является расчет прибыли и денежного потока CF, направляемого на возврат кредита.

Отпускной тариф на тепловую энергию от АО «Энергия» будет иметь рентабельность 25%, т.е.

 

(28)

 

Доход от реализации тепловой энергии АО составит:

 

(29)

 

а суммарные затраты определяются по выражению:

 

(30)

 

Разница между ними даст прибыль:

 

(31)

 

После оплаты налога на прибыль, в размере 20%, образуется чистая прибыль:

 

(32)

 

которая целиком идет на возврат кредита в банк, т.е. это и будет денежный поток CF.

 

2.2 Метод определения чистой текущей стоимости NPV

Это метод анализа инвестиций, показывающий, на какую ценность фирма может прирасти в результате реализации инвестиционного проекта и определяется:

(33)

I0 – первоначальное вложение средств.

Результаты расчета занести в таблицу, аналогичную таблице 3.

Пример расчета: фирма берет кредит на сумму 18000 под 10% годовых сроком на четыре года:

 

Таблица 3 – Расчет NPV

год CF R10 PV10
  -18000   -18000
    0,909  
    0,826  
    0,751  
NPV     +2204

 

(34)

 

Расчёт NPV идёт до первого положительного значения PV. Если расчёт не устраивает по годам, то нужно пересмотреть стратегию проекта – увеличить CF, или найти банк, с меньшим r.

Если NPV в нужные фирме сроки положителен, то значит в результате проекта ценность фирмы возрастает, и его следует принять.

Широкое использование этого метода объясняется тем, что он устойчив в разных комбинациях исходных условий, позволяя во всех случаях находить экономически рациональное решение.



Поделиться:


Последнее изменение этой страницы: 2017-01-21; просмотров: 236; Нарушение авторского права страницы; Мы поможем в написании вашей работы!

infopedia.su Все материалы представленные на сайте исключительно с целью ознакомления читателями и не преследуют коммерческих целей или нарушение авторских прав. Обратная связь - 34.201.173.244 (0.009 с.)