Ценные бумаги: сущность, классификация, управление портфелем ценных бумаг 


Мы поможем в написании ваших работ!



ЗНАЕТЕ ЛИ ВЫ?

Ценные бумаги: сущность, классификация, управление портфелем ценных бумаг



Ценная бумага – это форма существования капитала, которая обращается на рынке как товар и приносит доход. При этом сам капитал в товарной или денежной форме у владельца отсутствует, но имеются все права на него, зафиксированные в ценной бумаге. По другому определению, ц енная бумага – это денежный документ, удостоверяющий имущественное право или отношение займа. Ценные бумаги могут существовать в форме обособленных документов или записи на счетах.

Основными функциями ценных бумаг являются:

· перераспределение денежного капитала;

· предоставление дополнительных прав их владельцу в сфере управления и информации;

· право на получение дохода на капитал и возврат капитала.

К свойствам ценных бумаг относятся:

· возможность их обмена на деньги путем продажи, возврата эмитенту, переуступки прав пользования;

· обращаемость;

· возможность выступать в качестве предмета залога;

· хранение в течение ряда лет или бессрочно;

· передача по наследству.

Все ценные бумаги, в соответствии с различными классификационными признаками, можно подразделить на:

· выпускаемые в бумажной (документарной) форме (векселя, депозитные сертификаты, чеки) или бездокументарной форме (в виде записей на электронных счетах – акции, часть облигаций);

· именные (в ценной бумаге указывается имя владельца, ведется реестр), на предъявителя (облигации, обращение которых не нуждается в регистрации), ордерные (передаваемые по распоряжению владельца – вексель, чек);

· долговые (облигации, векселя, депозитные и сберегательные сертификаты и т.д.) и долевые (акции, опционы);

· краткосрочные (по срокам погашения до 1 года), среднесрочные (от года до 5 лет), бессрочные (н-р, акции), долгосрочные (свыше 5 лет), со сроком до предъявления;

· государственные, муниципальные, корпоративные, физических лиц (векселя, чеки) и иностранных эмитентов, банковские (депозитные и сберегательные сертификаты) и небанковские.

Существуют два класса ценных бумаг.

Базой основных ценных бумаг являются имущественные права - право собственности или долга. Соответственно, к ним относятся акции, облигации, векселя, депозитные и сберегательные сертификаты.

Акции – это ценные бумаги, удостоверяющие право их владельцев на долю собственных средств акционерного общества и получение дохода от его деятельности, а также, на участие в управлении.

Акции оцениваются по их стоимости – номинальной (устанавливается при эмиссии акции), балансовой ( исчисляемая как частное от деления стоимости активов компании на количество выпущенных и распространенных акций) и курсовой (стоимость акций на бирже или во внебиржевом обороте, определяемая спросом и предложением). Курсовая стоимость может быть, как выше, так и ниже номинальной стоимости акции.

Обыкновенные акции отражают вклад их владельца в уставный капитал акционерного общества. Владелец обыкновенных акций имеет право на получение дохода из чистой прибыли в виде дивидендов. Размер дивидендов определяется советом директоров и утверждается общим собранием акционеров. Владелец обыкновенных акций имеет право их продать на вторичном рынке. При ликвидации акционерного общества владельцу возвращается часть чистых активов общества по остаточному принципу (после уплаты всех долгов акционерного общества и погашения привилегированных акций по номиналу).

Привилегированные акции не дают право их владельцу на участие в управлении. Владелец имеет право на получение дохода из чистой прибыли в виде дивидендов. Дивиденды выплачиваются по процентам, зафиксированным в учредительных документах. Владелец привилегированных акций имеет право продать их на вторичном рынке. При ликвидации акционерного общества владельцу погашается номинал.

Облигации – долговые ценные бумаги. Они показывают, что владелец их предоставил деньги в кредит (государству или корпорации). Это дает ему право на получение фиксированных процентов в течение срока действия облигации и погашение облигации по номиналу по окончании этого срока.

Депозитные и сберегательные сертификаты – это свидетельства банков о внесении средств, дающие право на получение по вкладу оговоренных процентов. Фактически депозитные и сберегательные сертификаты – это разновидность срочных вкладов банка, которые могут быть перепроданы.

Вексель – это долговое обязательство, дающее владельцу безусловное право требовать оговоренную сумму по истечении указанного срока.

Производные ценные бумаги – представляют собой ценные бумаги на цены некоторых активов (на цены товаров, акций и облигаций), на биржевые индексы, на цены кредитного рынка, на валютный курс (цену валютного рынка).

Различают два типа производных ценных бумаг:

· фьючерсный контракт, который представляет стандартный договор купли-продажи биржевого актива через определенный срок в будущем по цене, установленной в договоре;

· опцион и варрант.

Опцион – это обязательство, оформленное в виде ценной бумаги, передающее право на покупку или продажу др. ценной бумаги по определенной цене на конкретную будущую дату или до нее. Он имеет цену, являющуюся платой покупателя продавцу за риск потерь, которые может понести продавец опциона. При этом опционная премия является максимально возможной величиной потерь покупателя опциона.

Варрант – это ценная бумага, дающая право на покупку др. ценных бумаг при первичном размещении по определенной цене, и продаваемая эмитентом этих ценных бумаг.

Качество ценных бумаг оценивается с помощью специальных видов анализа – фундаментального и технического.

Фундаментальный анализ основывается на оценке финансового положения эмитента, его доходов, прибыли, рентабельности, роста активов, деловой активности. В результате делаются выводы о завышенной или заниженной стоимости ценных бумаг в сравнении с реальной стоимостью активов эмитента, и составляется прогноз дохода, который определяет будущую стоимость ценной бумаги.

Технический анализ исходит из того, что все факторы отражаются в ценах фондового рынка, движении биржевых курсов. Объектами технического анализа являются спрос и предложение на ценные бумаги, динамика их курсов.

Одним из способов охарактеризовать рынок ценных бумаг является рейтинговая оценка. Рейтинг определяется экспертным путем рейтинговыми агентами. Для инвестора рейтинг – это информация о целесообразности покупки или продажи ценных бумаг, для эмитента - рейтинг может повысить ликвидность ценных бумаг.

Портфель ценных бумаг – совокупность ценных бумаг, принадлежащих физическому или юридическому лицу, выступающая как целостный объект управления. В портфель входят ценные бумаги одного или разных видов, состав которых может меняться. Цель формирования портфеля - улучшить условия инвестирования свободных денежных средств.

Портфель роста формируется из акций компаний, курсовая стоимость которых растет. Цель портфеля – рост капитальной стоимости вместе с получением дивидендов. Различают несколько видов портфелей роста:

· портфель агрессивного роста нацелен на максимальный прирост капитала, сюда входят акции молодых быстрорастущих компаний;

· портфель консервативного роста – наименее рискованный. Он состоит из акций крупных компаний. Состав портфеля устойчив в течение длительного времени, нацелен на сохранение капитала;

· портфель среднего роста представляет сочетание инвестиционных свойств портфелей агрессивного и консервативного роста. Наряду с надежными ценными бумагами сюда включается рискованные фондовые инструменты. При этом гарантируются средний прирост капитала и умеренная степень риска вложений.

Портфель дохода ориентирован на получение высокого текущего дохода - процентных и дивидендных выплат. Величина дохода соответствует минимальному уровню риска. В состав портфеля входят высоконадежные инструменты. Различают несколько типов портфеля доходов:

· портфель регулярного дохода формируется из высоконадежных ценных бумаг и приносит средний доход при минимальном риске;

· портфель доходных ценных бумаг состоит из высокодоходных облигаций корпораций, ценных бумаг, приносящих высокий доход при среднем уровне риска;

Портфели роста и дохода формируются для избежания потерь на фондовом рынке, как от падения курсовой стоимости, так и от низких дивидендных выплат.

Венчурный портфель – это вложения в высокорисковые и потенциально высокодоходные ценные бумаги, связанные с инновациями.

Основными качествами портфеля являются:

· ликвидность - возможность быстрого превращения ценных бумаг портфеля в денежную наличность;

· налоговые льготы;

· отраслевая принадлежность;

Основным способом управления портфелемявляется мониторинг, т.е. анализ фондового рынка, тенденций его развития и секретов, показателей эмитента, инвестиционных качеств ценных бумаг.

Мониторинг может быть:

· активным, что предполагает постоянную ревизию портфеля;

· пассивным, что требует создания хорошо диверсифицированных портфелей на длительную перспективу. Это возможно при достаточной эффективности рынка, насыщенного ценными бумагами хорошего качества и низкого риска.

Управление портфелем ценных бумаг, как правило, передается специализированному учреждению.


 



Поделиться:


Последнее изменение этой страницы: 2017-01-26; просмотров: 289; Нарушение авторского права страницы; Мы поможем в написании вашей работы!

infopedia.su Все материалы представленные на сайте исключительно с целью ознакомления читателями и не преследуют коммерческих целей или нарушение авторских прав. Обратная связь - 34.229.62.45 (0.014 с.)