Общая характеристика правового регулирования инвестиционной деятельности

 

Понятие инвестиционной деятельности основывается на категории инвестиции, под которыми подразумеваются затраты на производство, накопление средств производства и увеличение материальных запасов*(105). В самом широком смысле инвестиции связывают с процессом движения от одного субъекта оборота к другому субъекту денежных средств и иного имущества. Под инвестированием понимается вложение капиталов или иных материальных ресурсов с целью получения экономического или иного социально полезного эффекта.

Очевидно, что приведенное определение не может удовлетворять юристов в силу его чрезмерно обобщенного характера и высокого уровня абстракции, не позволяющих решать прагматические задачи.

Практика правового регулирования инвестиционных процессов осуществляется таким образом, что понятие "инвестиции" каждый раз определяется конкретным нормативным актом, преследующим ту либо иную цель регулирования. При этом цели регулирования в разных случаях могут существенно различаться, что в результате приводит к различным юридическим моделям понятия "инвестиции", которые закладываются в тот или иной нормативный акт. Примером различного формулирования понятия "инвестиции" являются выдержки из нижеследующих законов.

В соответствии с Федеральным законом "Об инвестиционной деятельности, осуществляемой в форме капитальных вложений" под инвестициями понимаются "денежные средства, ценные бумаги, иное имущество, в том числе имущественные права, иные права, имеющие денежную оценку, вкладываемые в объекты предпринимательской и (или) иной деятельности в целях получения прибыли и (или) достижения иного полезного эффекта".

В Федеральном законе "Об иностранных инвестициях в Российской Федерации" несколько по-иному определяется понятие инвестиций применительно к иностранным инвестициям. Инвестиции понимаются как вложение иностранного капитала в объект предпринимательской деятельности на территории Российской Федерации в виде объектов гражданских прав, принадлежащих иностранному субъекту, если такие объекты гражданских прав не изъяты из оборота или не ограничены в обороте в Российской Федерации в соответствии с федеральными законами, в том числе денег, ценных бумаг (в иностранной валюте и валюте Российской Федерации), иного имущества, имущественных прав, имеющих денежную оценку исключительных прав на результаты интеллектуальной деятельности (интеллектуальную собственность), а также услуг и информации.

Впрочем, отсутствие единых четких критериев при легальном определении инвестиций характерно не только для российского права. В юридической литературе отмечается, что "общепризнанного международно-правового определения понятия инвестиций не существует"*(106). Таким образом, при применении понятия "инвестиции" в практических нуждах следует ориентироваться на ту систему отношений, в рамках которой дается соответствующее легальное определение этого понятия. Такой же подход наблюдается и в литературе, и в нормотворческой практике международного инвестиционного права. Так, французские правоведы Д. Карро и П. Жюйар указывают на то, что определение понятия международной инвестиции зависит от тех задач, которые ставятся в соответствующем международном документе, содержащем соответствующее определение*(107).

В доктрине при выделении главных признаков инвестиционных отношений иногда относят их принадлежность к предпринимательским отношениям*(108). Однако такой подход представляется по крайней мере дискуссионным. Осуществлять инвестирование могут не только предприниматели и коммерческие организации. Вложение денежных средств или иных материальных ресурсов (инвестирование) доступно и для лиц, не являющихся предпринимателями. При этом такие лица, инвестируя свои ресурсы, могут и не преследовать цели извлечения прибыли, ограничиваясь результатами достижения иного экономического или социально полезного эффекта. Примером может служить заключение гражданами договоров долевого участия в строительство многоквартирных домов, целью которых является приобретение после окончания строительства в собственность квартир.

В качестве объектов инвестиционной деятельности могут выступать самые разнообразные предметы: объекты материального мира, имущественные права, результаты интеллектуальной деятельности и проч.

Многообразие объектов инвестиционной деятельности, характер и цели их использования предопределяют различные классификации инвестиций.

В зависимости от того, что является объектом вложения, выделяют реальные и финансовые инвестиции. Реальные инвестиции - это вложения в реальный сектор производства, в котором осуществляется непосредственная экономическая деятельность хозяйствующего субъекта. Как правило, реальные инвестиции осуществляются в форме капитальных вложений. Под финансовыми инвестициями понимается такое вложение ресурсов, которое сориентировано на разнообразные финансовые инструменты (главным образом на ценные бумаги и депозитные банковские вклады). В свою очередь, среди финансовых инвестиций выделяют инвестиции спекулятивного характера и инвестиции, которые ориентированы на долгосрочные вложения.

По направлению основной деятельности выделяют индивидуальных инвесторов и институциональных инвесторов. Индивидуальный инвестор, будучи частным физическим или юридическим лицом или публичным собственником, преследует цели собственного развития от вложенных средств. Институциональный инвестор является посредником, который аккумулирует средства инвесторов, но инвестиционную деятельность осуществляет, как правило, от собственного имени.

По форме собственности выделяют частные инвестиции (инвестиции физических и юридических лиц), муниципальные инвестиции, инвестиции субъектов РФ, государственные инвестиции. От имени публичных образований в роли инвесторов выступают создаваемые ими органы. В определенных случаях инвестиции могут носить смешанный характер. Так, в соответствии с Федеральным законом "Об особых экономических зонах в Российской Федерации" финансирование создания инженерной, транспортной и социальной инфраструктур особой экономической зоны по общему правилу осуществляется за счет средств федерального бюджета, бюджета субъекта РФ, местного бюджета, но допускается и привлечение средств из иных источников (в том числе и частных).

По национальной принадлежности выделяют отечественных инвесторов (резидентов) и зарубежных инвесторов (нерезидентов). К зарубежным инвесторам относятся как иностранные физические и юридические лица, так и иностранные государства, а также международные организации.

По целям инвестирования различают прямые (стратегические) и портфельные инвестиции. Стратегическое инвестирование имеет своей целью управление тем объектом, в который вкладываются средства. Портфельного инвестора прежде всего интересует получение дохода от вложенных средств.

По характеру использования инвестируемого капитала выделяют первичные инвестиции, реинвестиции и дезинвестиции. Под первичными инвестициями понимают такое вложение капитала, которое осуществляется как за счет собственных средств, так и за счет привлеченных финансовых ресурсов. Реинвестиции - это своего рода вторичное использование капитала, который высвобождается в результате использования первичных инвестиций. Дезинвестиции представляют собой высвобождение инвестированного капитала без последующего использования в инвестиционных целях.

Система российского инвестиционного законодательства имеет довольно сложную структуру. Вопросы инвестирования регулируются в многообразных нормативных актах разной направленности и различного уровня. Таким образом, инвестиционное законодательство имеет комплексный характер, включая в свой состав нормы как частного, так и публичного права*(109).

Наиболее значимыми актами в этой области являются Федеральные законы "О недрах", "О соглашениях о разделе продукции", "Об инвестиционной деятельности, осуществляемой в форме капитальных вложений", "Об иностранных инвестициях в Российской Федерации", "Об инвестиционных фондах", "О защите прав и законных интересов инвесторов на рынке ценных бумаг", "Об инвестиционных фондах", "Об инвестировании средств для финансирования накопительной части трудовой пенсии в Российской Федерации", "О приватизации государственного и муниципального имущества", "Об участии в долевом строительстве многоквартирных домов и иных объектов недвижимости и о внесении изменений в некоторые законодательные акты Российской Федерации", "Об особых экономических зонах в Российской Федерации", "О концессионных соглашениях" и некоторые другие. Сохраняет свое значение в той части, в которой он не противоречит более поздним законодательным актам, и Закон РСФСР "Об инвестиционной деятельности в РСФСР".

На отношения с участием граждан, осуществляющих инвестирование в целях удовлетворения собственных нужд, распространяются положения Закона РФ "О защите прав потребителей".

Кроме того, не последнюю роль в регулировании иностранных инвестиций играют указы Президента РФ, постановления Правительства РФ, нормативные акты, принимаемые Центральным банком РФ, и т.д.

В связи с тем что Российская Федерация собирается вступать в члены ВТО, она не может не считаться с необходимостью изменения стандартов правового регулирования отношений, связанных с инвестиционной деятельностью. К примеру, в ВТО регулирующим актом является уже упоминавшееся Соглашение об инвестиционных мерах, относящихся к торговле (TRIMS), которое регламентирует взаимоотношения государств - участников ВТО. Вступив в эту организацию, Россия будет вынуждена изменять и свое внутреннее инвестиционное законодательство в соответствии с принципами и стандартами, зафиксированными в TRIMS. Представляется, что тенденция унификации российского законодательства в соответствии с международными правилами регулирования иностранных инвестиций отражает современные реалии потребностей либерализации международного предпринимательства. В этой связи не случайны предложения частных инвесторов и поддерживающих их юристов о смещении акцентов в правовом регулировании иностранных инвестиций с национальных механизмов регулирования на международно-правовые*(110).

Среди источников инвестиционного права следует отметить акты, принимаемые субъектами РФ. В подавляющем большинстве субъектов имеется собственное законодательство об инвестиционной деятельности.

Современная практика рассмотрения инвестиционных споров также имеет значительный опыт, который в определенной степени обобщен в актах, принимаемых высшими судебными инстанциями. К числу таких актов относятся информационные письма Президиума Высшего Арбитражного Суда РФ: от 24 января 2000 г. N 51 "Обзор практики разрешения споров по договору строительного подряда", от 25 июля 2000 г. N 56 "Обзор практики разрешения арбитражными судами споров, связанных с договорами на участие в строительстве", от 18 января 2001 г. N 58 "Обзор практики разрешения арбитражными судами споров, связанных с защитой иностранных инвесторов", от 16 февраля 2001 г. N 59 "Обзор практики разрешения споров, связанных с применением Федерального закона "О государственной регистрации прав на недвижимое имущество и сделок с ним". Важную роль в судебной практике применительно к инвестированию средств в долевое строительство сыграло "Обобщение практики рассмотрения судами Российской Федерации дел по спорам между гражданами и организациями, привлекающими денежные средства граждан для строительства многоквартирных жилых домов", утвержденное Верховным Судом РФ 19 февраля 2002 г.

Субъекты инвестиционных правоотношений. Сложности, связанные с определением круга субъектов, участвующих в инвестиционных отношениях, предопределены, во-первых, отсутствием единой юридической концепции понимания инвестиционной деятельности и, во-вторых, тем обстоятельством, что законодатель для обозначения лиц, инвестирующих свои средства в те или иные виды деятельности, использует различную терминологию. Разноголосица применительно к обозначению субъектов, участвующих в инвестиционных отношениях, царит и в юридической и экономической литературе. Субъект инвестирования может играть различные правовые роли, он может выступать в качестве заказчика, вкладчика, дольщика, акционера, покупателя, кредитора, пользователя объектов инвестиционной деятельности и т.д.

Между тем правильное определение лиц, являющихся инвесторами, имеет существенное практическое значение. Как отмечают юристы, "во-первых, от признания лица субъектом инвестиционного права зависит предоставление соответствующих прав и льгот, которые установлены в нормах инвестиционного права. Во-вторых, статус инвестора или другого субъекта инвестиционного права имеет значение при регистрации, допуске к осуществлению хозяйственной деятельности. В-третьих, если лицо признано инвестором, на него могут распространяться гарантии и другие условия, предусмотренные законодательством"*(111).

В качестве субъектов инвестирования могут выступать как публичные образования (Российская Федерация, субъекты РФ, муниципальные образования), так и юридические лица (как коммерческие, так и некоммерческие организации), а также физические лица (граждане Российской Федерации, в том числе предприниматели без образования юридического лица, иностранные граждане, лица без гражданства).

Публичные субъекты участвуют в инвестиционной деятельности как прямо, так и косвенно. Так, формами прямого участия публичных субъектов в инвестиционной деятельности являются разработка, утверждение и финансирование инвестиционных проектов; размещение средств федеральных, региональных и местных бюджетов для финансирования инвестиционных проектов; экспертиза инвестиционных проектов и т.п. Косвенное участие государства, субъектов государства, муниципальных образований в инвестиционной деятельности подразумевает предоставление субъектам инвестиционной деятельности льготных условий при пользовании природными ресурсами, по уплате налогов и иных обязательных платежей, при аренде земельных участков и объектов недвижимости, принадлежащих соответствующим публичным субъектам, и других льгот.

Кроме того, в качестве своего рода квазисубъектов инвестирования выступают и объединения лиц, совместно вкладывающих материальные и финансовые ресурсы для достижения экономических и социально полезных целей (такой подход находит отражение, к примеру, в ст. 346.34 НК РФ, в соответствии с которой инвестор - это не только юридическое лицо, но и создаваемое на основе договора о совместной деятельности и не имеющее статуса юридического лица объединение юридических лиц, осуществляющее вложение собственных, заемных или привлеченных средств (имущества и (или) имущественных прав) в поиск, разведку и добычу минерального сырья и являющееся пользователем недр на условиях соглашения о разделе продукции).

В юридической литературе делаются попытки систематизации групп субъектов, участвующих в инвестиционных правоотношениях. Так, А.В. Майфат выделяет следующие группы субъектов рынка инвестиций: организаторы инвестирования, инвесторы, субъекты инвестиционной деятельности, профессиональные участники рынка инвестиций*(112).

Особый интерес представляет правовой статус специальных субъектов, участвующих в инвестиционных процессах. К числу лиц, специализирующихся в инвестиционной деятельности, относятся лица, организующие инвестиционные фонды. Отношения, связанные с привлечением денежных средств и иного имущества путем размещения акций или заключения договоров доверительного управления в целях их объединения и последующего инвестирования, а также с управлением (доверительным управлением) имуществом инвестиционных фондов, учетом, хранением имущества инвестиционных фондов и контролем за распоряжением указанным имуществом регулируются в соответствии с Федеральным законом "Об инвестиционных фондах". Инвестиционный фонд представляет собой особый объект инвестиционных отношений. Под инвестиционным фондом подразумевается находящийся в собственности акционерного общества либо в общей долевой собственности физических и юридических лиц имущественный комплекс, пользование и распоряжение которым осуществляются управляющей компанией исключительно в интересах акционеров этого акционерного общества или учредителей доверительного управления.

Выделяют акционерный инвестиционный фонд и паевой инвестиционный фонд.

Акционерный инвестиционный фонд - это открытое акционерное общество, исключительным предметом деятельности которого является инвестирование имущества в ценные бумаги и иные объекты, и фирменное наименование которого содержит слова "акционерный инвестиционный фонд" или "инвестиционный фонд". Иные юридические лица не вправе использовать в своих наименованиях слова "акционерный инвестиционный фонд" или "инвестиционный фонд" в любых сочетаниях, за исключением определенных законом случаев. Акционерный инвестиционный фонд не вправе осуществлять иные виды предпринимательской деятельности. Акционерный инвестиционный фонд вправе осуществлять свою деятельность только на основании специального разрешения (лицензии).

Паевой инвестиционный фонд - обособленный имущественный комплекс, состоящий из имущества, переданного в доверительное управление управляющей компании учредителем (учредителями) доверительного управления с условием объединения этого имущества с имуществом иных учредителей доверительного управления, и из имущества, полученного в процессе такого управления, доля в праве собственности на которое удостоверяется ценной бумагой, выдаваемой управляющей компанией. Паевой инвестиционный фонд не является юридическим лицом. Паевой инвестиционный фонд должен иметь название (индивидуальное обозначение), идентифицирующее его по отношению к иным паевым инвестиционным фондам. Ни одно лицо, за исключением управляющей компании паевого инвестиционного фонда, не вправе привлекать денежные средства и иное имущество, используя слова "паевой инвестиционный фонд" в любом сочетании.

Среди паевых инвестиционных фондов выделяют открытые паевые инвестиционные фонды, интервальные паевые инвестиционные фонды и закрытые паевые инвестиционные фонды.

Открытые паевые инвестиционные фонды - это такие фонды, в правилах доверительного управления которыми содержится условие о наличии у владельца инвестиционных паев права в любой рабочий день требовать от управляющей компании погашения всех принадлежащих ему инвестиционных паев и прекращения тем самым договора доверительного управления паевым инвестиционным фондом между ним и управляющей компанией или погашения части принадлежащих ему инвестиционных паев.

Интервальные паевые инвестиционные фонды - это такие фонды, в правилах доверительного управления которыми содержится условие о наличии у владельца инвестиционных паев права в течение срока, установленного правилами доверительного управления паевым инвестиционным фондом, требовать от управляющей компании погашения всех принадлежащих ему инвестиционных паев и прекращения тем самым договора доверительного управления паевым инвестиционным фондом между ним и управляющей компанией или погашения части принадлежащих ему инвестиционных паев.

Закрытые паевые инвестиционные фонды - это такие фонды, в правилах доверительного управления которыми содержится условие об отсутствии у владельца инвестиционных паев права требовать от управляющей компании прекращения договора доверительного управления паевым инвестиционным фондом до истечения срока его действия иначе как в случаях, предусмотренных законодательством.

Управляющая компания паевого инвестиционного фонда несет перед владельцами инвестиционных паев ответственность в размере реального ущерба в случае причинения им убытков в результате нарушения законов и правил доверительного управления паевым инвестиционным фондом, в том числе за неправильное определение суммы, на которую выдается инвестиционный пай, и суммы денежной компенсации, подлежащей выплате в связи с погашением инвестиционного пая. Долги по обязательствам, возникшим в связи с доверительным управлением имуществом, составляющим паевой инвестиционный фонд, погашаются за счет этого имущества. В случае недостаточности имущества, составляющего паевой инвестиционный фонд, взыскание может быть обращено только на собственное имущество управляющей компании.

Управляющей компанией является открытое или закрытое акционерное общество, общество с ограниченной (дополнительной) ответственностью, созданные в соответствии с законодательством Российской Федерации, которой переданы в доверительное управление инвестиционные резервы акционерного инвестиционного фонда. Российская Федерация, субъекты РФ и муниципальные образования не вправе быть участниками управляющей компании. Управляющая компания может использовать в своем наименовании слова "инвестиционный фонд", "акционерный инвестиционный фонд" или "паевой инвестиционный фонд" в сочетании со словами "управляющая компания". Управляющая компания может осуществлять свою деятельность только на основании специального разрешения (лицензии). Управляющая компания вправе совмещать свою деятельность только с деятельностью по доверительному управлению ценными бумагами, управлению пенсионными резервами негосударственных пенсионных фондов и управлению страховыми резервами страховых компаний.

Для управляющей компании установлены ограничения, связанные с ее управлением. Так, функции единоличного исполнительного органа управляющей компании не могут осуществлять:

- лица, которые осуществляли функции единоличного исполнительного органа или входили в состав коллегиального исполнительного органа управляющей компании, специализированного депозитария, акционерного инвестиционного фонда, профессионального участника рынка ценных бумаг, кредитной организации, страховой организации, негосударственного пенсионного фонда в момент аннулирования у этих организаций лицензий на осуществление соответствующих видов деятельности за нарушение лицензионных требований, если с момента такого аннулирования прошло менее трех лет;

- лица, на которых было наложено взыскание за административное правонарушение в области финансов и рынка ценных бумаг, если с момента наложения такого взыскания прошло менее одного года;

- лица, имеющие судимость за преступления в сфере экономической деятельности или за преступления против государственной власти, интересов государственной службы и службы в органах местного самоуправления.

Указанные лица не могут также входить в состав совета директоров (наблюдательного совета) и коллегиального исполнительного органа управляющей компании.

Управляющая компания обязана:

- передавать имущество, принадлежащее акционерному инвестиционному фонду, и имущество, составляющее паевой инвестиционный фонд, для учета и (или) хранения специализированному депозитарию, если для отдельных видов имущества нормативными правовыми актами Российской Федерации не предусмотрено иное;

- передавать специализированному депозитарию незамедлительно с момента их составления или получения копии всех первичных документов в отношении имущества, составляющего паевой инвестиционный фонд, и имущества, принадлежащего акционерному инвестиционному фонду, а также подлинные экземпляры документов, подтверждающих права на недвижимое имущество;

- представлять в федеральный орган исполнительной власти по рынку ценных бумаг отчетность в установленном им порядке;

- раскрывать информацию об акционерном инвестиционном фонде и о паевом инвестиционном фонде в соответствии с законом.

Управляющая компания не вправе:

- распоряжаться активами акционерного инвестиционного фонда и имуществом, составляющим паевой инвестиционный фонд, без согласия специализированного депозитария, за исключением распоряжения ценными бумагами в целях исполнения сделок, совершенных через организаторов торговли;

- приобретать за счет активов акционерного инвестиционного фонда и имущества, составляющего паевой инвестиционный фонд, объекты, не предусмотренные соответственно инвестиционной декларацией акционерного инвестиционного фонда и инвестиционной декларацией паевого инвестиционного фонда;

- совершать сделки, в результате которых будут нарушены требования законов, нормативных правовых актов;

- безвозмездно отчуждать имущество, принадлежащее акционерному инвестиционному фонду, и имущество, составляющее паевой инвестиционный фонд;

- принимать на себя обязанность по передаче имущества, которое в момент принятия такой обязанности не принадлежит акционерному инвестиционному фонду и не составляет паевой инвестиционный фонд, за исключением сделок с ценными бумагами, совершаемых через организатора торговли, правила которого предусматривают поставку против платежа;

- получать на условиях договоров займа и кредитных договоров денежные средства, подлежащие возврату за счет имущества, составляющего паевой инвестиционный фонд, не иначе как в целях использования этих средств для выкупа инвестиционных паев при недостаточности денежных средств, составляющих этот паевой инвестиционный фонд. При этом совокупный объем задолженности, подлежащей погашению за счет имущества, составляющего паевой инвестиционный фонд, по всем договорам займа и кредитным договорам не должен превышать 10% стоимости чистых активов паевого инвестиционного фонда. Срок привлечения заемных средств по каждому договору займа и кредитному договору (включая срок продления) не может превышать три месяца;

- предоставлять займы за счет имущества, принадлежащего акционерному инвестиционному фонду, и имущества, составляющего паевой инвестиционный фонд;

- использовать имущество, принадлежащее акционерному инвестиционному фонду, для обеспечения исполнения собственных обязательств или обязательств третьих лиц, а также имущество, составляющее паевой инвестиционный фонд, для обеспечения исполнения собственных обязательств, не связанных с доверительным управлением паевым инвестиционным фондом, или для исполнения обязательств третьих лиц;

- приобретать за счет имущества, принадлежащего акционерному инвестиционному фонду, и имущества, составляющего паевой инвестиционный фонд, объекты инвестирования у своих аффилированных лиц, за исключением ценных бумаг, включенных в листинг организатора торговли;

- приобретать за счет имущества, составляющего паевой инвестиционный фонд, инвестиционные паи иных паевых инвестиционных фондов, находящихся в ее доверительном управлении;

- приобретать имущество, принадлежащее акционерному инвестиционному фонду, которым она управляет;

- приобретать имущество, составляющее паевой инвестиционный фонд, за исключением случаев получения вознаграждения в соответствии с правилами доверительного управления паевым инвестиционным фондом, а также возмещения суммы собственных денежных средств, использованных управляющей компанией для выкупа инвестиционных паев этого инвестиционного фонда. При этом взимание управляющей компанией процентов за пользование ее денежными средствами не допускается;

- отчуждать собственное имущество акционерному инвестиционному фонду, которым она управляет;

- отчуждать собственное имущество в состав имущества, составляющего паевой инвестиционный фонд, находящийся в ее доверительном управлении;

- приобретать в состав имущества, принадлежащего акционерному инвестиционному фонду, и имущества, составляющего паевой инвестиционный фонд, ценные бумаги, выпущенные управляющей компанией, специализированным депозитарием, оценщиком или аудитором паевого инвестиционного фонда, а также их аффилированными лицами, за исключением ценных бумаг, включенных в листинг организатора торговли.

Сделки с опционами, а также форвардные и фьючерсные контракты за счет имущества, принадлежащего акционерному инвестиционному фонду, и имущества, составляющего паевой инвестиционный фонд, могут совершаться только в целях уменьшения риска снижения стоимости активов акционерного инвестиционного фонда и активов паевого инвестиционного фонда. При этом общий размер обязательств по опционам, а также форвардным и фьючерсным контрактам не может составлять более 10% стоимости активов акционерного инвестиционного фонда и активов паевого инвестиционного фонда.

К числу субъектов инвестиционных правоотношений относятся агенты по выдаче, погашению и обмену инвестиционных паев. Выполнять функции агентов могут только юридические лица - профессиональные участники рынка ценных бумаг, имеющие лицензию на осуществление брокерской деятельности. Агент по выдаче, погашению и обмену инвестиционных паев действует от имени и за счет управляющей компании на основании договора поручения или агентского договора, заключенного с управляющей компанией, а также выданной ею доверенности. При осуществлении своей деятельности агент по выдаче, погашению и обмену инвестиционных паев обязан указывать, что он действует от имени и по поручению управляющей компании соответствующего паевого инвестиционного фонда, а также предъявлять всем заинтересованным лицам доверенность, выданную этой управляющей компанией. Агенты по выдаче, погашению и обмену инвестиционных паев вправе осуществлять прием заявок на приобретение, погашение и обмен инвестиционных паев со дня опубликования управляющей компанией сведений об этих агентах в печатном издании, указанном в правилах доверительного управления паевым инвестиционным фондом.

 

Инвестиционные договоры

 

В юридической литературе отсутствует единство мнений относительно правовой природы инвестиционных соглашений. Дискуссия по этой проблеме сводится к трем точкам зрения - природа инвестиционных соглашений рассматривается: 1) как гражданско-правовая (преобладающая позиция)*(113); 2) как публично-правовая (административно-правовая)*(114); 3) как имеющая смешанный характер*(115).

Существующие дискуссии предопределены сложным характером тех правоотношений, которые возникают в связи с инвестиционной деятельностью на территории государства. С одной стороны, лица, участвующие в инвестиционном соглашении, являются равными субъектами, опирающимися на свободу собственного волеизъявления при заключении договора, что делает их равными субъектами при заключении соответствующего договора. С другой же стороны, в процессе реализации инвестиционного соглашения не могут не учитываться ограничения публичного характера, устанавливаемые государством с целью контроля за процессом инвестирования со стороны инвестора.

Следует отметить и то обстоятельство, что существующие в юридической литературе споры о природе инвестиционных соглашений отражают неоднозначность способов нормативного регулирования инвестиционных процессов.

Практика заключения инвестиционных соглашений опирается на самые разнообразные инструменты, правовая форма которых определяется специальным законодательством.

Так, российскому праву известно соглашение о разделе продукции, под которым понимается договор, в соответствии с которым Российская Федерация предоставляет субъекту предпринимательской деятельности (инвестору) на возмездной основе и на определенный срок исключительные права на поиски, разведку, добычу минерального сырья на участке недр, указанном в соглашении, и на ведение связанных с этим работ, а инвестор обязуется осуществить проведение указанных работ за свой счет и на свой риск. Соглашение определяет все необходимые условия, связанные с пользованием недрами, в том числе условия и порядок раздела произведенной продукции между сторонами соглашения в соответствии с положениями Федерального закона "О соглашениях о разделе продукции".

Принципиально иным видом инвестиционной деятельности является заключение договоров о долевом участии в строительстве многоквартирных домов. Правовой основой заключения таких договоров является Федеральный закон "Об участии в долевом строительстве многоквартирных домов и иных объектов недвижимости и о внесении изменений в некоторые законодательные акты Российской Федерации". По договору участия в долевом строительстве одна сторона (застройщик) обязуется в предусмотренный договором срок своими силами и (или) с привлечением других лиц построить (создать) многоквартирный дом и (или) иной объект недвижимости и после получения разрешения на ввод в эксплуатацию этих объектов передать соответствующий объект долевого строительства участнику долевого строительства, а другая сторона (участник долевого строительства) обязуется уплатить обусловленную договором цену и принять объект долевого строительства при наличии разрешения на ввод в эксплуатацию многоквартирного дома и (или) иного объекта недвижимости. Правительству РФ предоставлено право издавать правила, обязательные для сторон договора при его заключении и исполнении. Законодатель достаточно строго определяет правила заключения договоров участия в долевом строительстве. Такой договор под страхом его недействительности должен быть заключен в письменной форме, подлежит государственной регистрации и считается заключенным с момента такой регистрации. Существенными являются следующие условия договора: определение подлежащего передаче конкретного объекта долевого строительства в соответствии с проектной документацией застройщиком после получения им разрешения на ввод в эксплуатацию многоквартирного дома и (или) иного объекта недвижимости; срок передачи застройщиком объекта долевого строительства участнику долевого строительства; цена договора, сроки и порядок ее уплаты; гарантийный срок на объект долевого строительства.

Новой формой привлечения инвестиций в российской практике являются концессионные соглашения, которые заключаются в соответствии с Федеральным законом "О концессионных соглашениях". По концессионному соглашению одна сторона (концессионер) обязуется за свой счет создать и (или) реконструировать определенное этим соглашением недвижимое имущество (объект концессионного соглашения), право собственности на которое принадлежит или будет принадлежать другой стороне (концеденту), осуществлять деятельность с использованием (эксплуатацией) объекта концессионного соглашения, а концедент обязуется предоставить концессионеру на срок, установленный этим соглашением, права владения и пользования объектом концессионного соглашения для осуществления указанной деятельности. Концессионное соглашение является договором, в котором содержатся элементы различных договоров, предусмотренных федеральными законами. К отношениям сторон концессионного соглашения применяются в соответствующих частях правила гражданского законодательства о договорах, элементы которых содержатся в концессионном соглашении, если иное не вытекает из Федерального закона "О концессионных соглашениях" или существа концессионного соглашения.