Рентабельность собственных средств организации и ее оценка




ЗНАЕТЕ ЛИ ВЫ?

Рентабельность собственных средств организации и ее оценка



Анализ рентабельности капитала по его источникам, которые делятся на собственные и заемные, фактически сводятся к оценке рентабельности собственного капитала. По заемному капиталу следует отметить, что его эффективность для кредиторов в рамках организации-получателя заемных средств уже определена. Таким показателем является цена задолженности или средняя ставка процента за пользование ею. Рентабельность собственного капитала (РСК) рассчитывается по чистой прибыли (ЧП), поскольку именно она остается в распоряжении фирмы и используется ею для расчетов с собственниками и финансирования развития:

РСК = (ЧП / СК) ´ 100%.

Для преобразования рентабельности собственного капитала (Рск) использован тот же прием, что и при разложении экономической рентабельности: показатель помножен и разделен на нетто-результат эксплуатации инвестиций (НРЭИ) и сумму капитала, вложенного в активы (А). В результате рентабельность собственного капитала детализируется следующим образом:

Рск = (ЧП / СК) ´ 100% =

= (ЧП / НРЭИ) ´ (А / СК) ´ [( НРЭИ / А) ´ 100%].

 

Дчп Мк ЭкР

где

Дчп– доля чистой прибыли к нетто-результату эксплуатации инвестиций, то есть к прибыли от основной деятельности, в которую не включены лишь финансовые издержки на привлечение заемного капитала;

Мк – мультипликатор капитала, стоимостная оценка той части активов, которая профинансирована за счет собственного капитала фирмы;

ЭкР – экономическая рентабельность.

В свою очередь экономическая рентабельность является произведением коэффициента трансформации и коммерческой маржи. Следовательно, факторная модель рентабельности собственного капитала примет вид:

Рск = Дчп ´ Мк ´ Ктранс ´ Кмарж.

Такое разложение рентабельности собственного капитала на составляющие получило название формулы Дюпона и используется для управления ею.

Влияние отдельных факторов на изменение конечного показателя определяется следующим образом:

1) изменение рентабельности за счет изменения доли чистой прибыли:

ск за счет D Дчп = D Дчп ´ М0к ´ К0транс ´ К0марж;

2) изменение рентабельности за счет изменения мультипликатора капитала:

ск за счет DМк = Д1чп ´ DМк ´ К0транс ´ К0марж;

3) изменение рентабельности за счет изменения коэффициента трансформации:

ск за счет DКтранс = Д1чп ´ М1к ´ DКтранс ´ К0марж;

4) изменение рентабельности за счет изменения коммерческой маржи:

ск за счет DКмарж = Д1чп ´ М1к ´ К1транс ´ DКмарж.

В приведенных формулах использованы следующие обозначения:

§ фактор0 и фактор1 – соответственно значения фактора в предшествующем и текущем годах;

§ DФактор = (Фактор1 – Фактор0) – изменение фактора в текущем году по отношению к предшествующему.





Последнее изменение этой страницы: 2016-12-27; Нарушение авторского права страницы

infopedia.su Все материалы представленные на сайте исключительно с целью ознакомления читателями и не преследуют коммерческих целей или нарушение авторских прав. Обратная связь - 3.236.156.34 (0.005 с.)