Дивидендная политика. Факторы, влияющие на формирование дивидендной политики. Порядок разработки. Показатели оценки эффективности дивидендной политики предприятия.

дивидендная политика представляет собой составную часть общей финансовой политики п/п, заключающуюся в оптимизации пропорций между потребляемой и капитализируемой частями прибыли п/п с целью максимизации его рыночной стоимости.

Дивидендная политика- механизм формирования доли при­были, выплачиваемой собственнику, в соответствии с долей его вклада в общую сумму собственного капитала п/п.

Основная цель разработки дивидендной политики- установление необходимой пропорциональное между текущим потреблением прибыли собственниками и будущим ее ростом, максимизирующим рыночную стоимость п/п и обеспечивающим его стратегическое развитие.

Дивидендная по­литика акционерного общества формируется по следую­щим основным этапам:

1 Выявление и учет факторов, определяющих дивидендную политику п/п.

2 Выбор типа дивидендной политики в соответствии со стратегией п/п.

3 Разработка механизма распределения прибыли в соответствии с типом дивидендной политики.

4 Определение размера дивидендных выплат.

5 Определение формы выплаты дивидендов.

6 Оценка эффективности дивидендной политики.

Факторы, определяющие дивидендную политику п/п можно подразделить на четыре группы:

1 Инвестиционные факторы ( стадия жизненного цикла п/п, темп роста п/п; объемы и сроки инвестиционных программ).

2 Финансовые факторы ( достаточность резервов собственного капитала, стоимость привлечения дополнительного собственного капитала, стоимость и доступность привлечения заемного капитала).

3 Налоговые факторы ( налогообложение дивидендов, налогообложение имущества предприятий, налогообложение доходов физических лиц;налогообложение прибыли.).

4 Прочие факторы ( структура акционеров, ограничения на выплату дивидендов, дивидендная политика конкурентов, контроль над п/п.

Типы дивидендной политики

*"консервативный", выплата дивидентов стабильного размера по остаточному принципу

*"умеренный" – мин стабильный дивиденд плюс «экстра» дивиденд по результатам деятельности п/п

*"агрессивный". – дивиденды стабильного уровня, постоянно возрастающие дивиденды

Механизм распределения прибыли акционерного общества в соответствии с избранным типом дивиденд­ной политики предусматривает такую последовательность действий:

На первом этапе из суммы чистой прибыли вычитаются формируемые за ее счет обязательные отчисления в резервный и другие обязательные фонды специального назначения, предусмотренные уставом общества. Оставшаяся сумма"дивидендный коридор", в рамках которого реализуется соответствующий тип дивидендной политики.

На втором этапе оставшаяся часть чистой прибыли распределяется на капитализируемую и потребляемую ее части.

На третьем этапе фонд потребления распределяется на фонд дивиденд­ных выплат и фонд потребления персонала акционерного об­щества. Основой такого распределения является избранный тип дивидендной политики и обязательства ак­ционерного общества по коллективному договору.

Важным этапом формирования дивидендной полити­ки является выбор форм выплаты дивидендов. Основны­ми из таких форм являются:

*Выплаты дивидендов наличными деньгами, акциями

*Автоматическое реинвестирование.

*Выкуп акций компанией.

Для оценки эффективности дивидендной политики акционерного общества используют следующие показатели: Папе: читать построчно

Дивиденд на 1 акцию	Дивидендный фонд/ Среднее кол-во обыкновенных акций
Ставка дивиденда	(Дивидендный фонд/ Акционерный капитал) × 100%
Доход на 1 обыкновенную акцию	Чистая прибыль/Среднее кол-во обыкновенных акций
Коэффициент «цена-доход»	Рыночная цена акции (курс)/ Доход на 1 обыкновенную акцию
Дивидендный выход	Дивиденд на 1 акцию/ Рыночная цена акции (курс)
Коэффициент выплаты дивидендов	Дивиденд на 1 акцию/ Доход на 1 акцию