Выполнение лабораторных работ

2.1 Лабораторная работа № 1

 

Практическое построение бизнес-плана инвестиционного проекта

 

Цель работы: изучить основные возможности пакета «Project Expert» по разработке бизнес-плана инвестиционного проекта и анализу основных показателей эффективности проекта.

 

Методические рекомендации

Методику построения и расчета основных показателей эффективности бизнес-плана инвестиционного проекта изучим на примере анализа и расчета следующего условного бизнес-плана инвестиционного проекта.

Пример

Предприятие ООО «Планета» планирует организовать производство и продажу компьютеров.

Планируется закупить сборочную линию стоимостью 60 000 долларов. В стоимость оборудования входит: доставка, установка, наладка и обучение персонала. Общая длительность этапа ― 3 месяца.

Поступления складываются из денежных потоков от реализации компьютеров Р2 и Р3.

Время достижения планируемого объема продаж ― 2 месяца.

Производственные накладные расходы ― 1 000 долларов в месяц. Аренда помещения ― 3 000 долларов ежеквартально.

Планируется участие в выставке ― 5 000 долларов (в апреле). Планируется затрачивать на рекламу 2 000 долларов ежеквартально.

Предполагается проведение учебных семинаров для дилеров и дистрибьюторов два раза в год общей стоимостью 2 000 долларов (в мае и ноябре).

Сведения о предполагаемой цене и объеме реализации приведены в табл. 2.1.[1]

Таблица 2.1

Плановая цена и объем реализации компьютеров

Наименование	Цена, доллары США	Плановый объем реализации
Компьютер Р2	550+№	80+№
Компьютер Р3	600+№	60+№

 

Сведения о цене и наименовании комплектующих для компьютеров Р2 и Р3 приведены в табл. 2.2 и 2.3.

Таблица 2.2

Наименование и цена комплектующих изделий для компьютеров

Наименование	Цена, доллары США
Процессор Р2
Процессор P3
Материнская плата
Жесткий диск 15 GB
Жесткий диск 20 GB

 

Таблица 2.3

Комплектация компьютеров

Компьютер Р2	Компьютер Р3
Процессор Р2	Процессор Р3
Материнская плата	Материнская плата
Жесткий диск 15 GB	Жесткий диск 20 GB

 

Заработная плата персонала предприятия, в штате которого 11 человек, составляет в соответствии с должностями: директор ― 1 200 000 руб.; главный бухгалтер ― 800 000 руб.; инженер-сборщик (5 человек) ― 500 000 руб.; работник по снабжению (2 человека) ― 500 000 руб.; работник отдела сбыта (2 человека) ― 500 000 руб. Зарплата выплачивается в следующем месяце после начисления.

Финансирование проекта будет осуществляться за счет кредита на сумму 55 000 долларов сроком на 12 месяцев под 12% годовых с отсрочкой первой выплаты в течение трех месяцев. Предприятие располагает собственными денежными средствами в размере 25 000 долларов.

Для практической реализации процедуры ввода и обработки исходных данных необходимо выполнить приводимые ниже действия.

1. Изучить теоретические основы по команде Справка ― Содержание ― Начальные сведения.

2. Построение бизнес-плана начать с задания имени файла проекта.

В диалоге Новый проект (см. рис. 2.1) указываются: название проекта ― «Сборка и продажа компьютеров»; дата начала ― 01.01.2005 г.; продолжительность ― 1 год и 6 месяцев.

3. В диалоге Проект/Список продуктов/Продукты, услуги ввести два продукта Компьютер Р2 и компьютер Р3; единицы измерения ― штуки, начало продаж 01.04.2005 г. (см. рис. 2.2).

 

 

Рис. 2.1 Первоначальные сведения о проекте

 

Рис. 2.2 Сведения о продуктах

 

В диалоге Проект/Настройка расчета ввести ставку дисконтирования в рублях 17%, в долларах 12%, шаг дисконтирования месяц (рис. 2.3, а).

4. В диалоге Проект / Настройка расчета / Показатели эффективности на вопрос «Какая доля выплат может финансироваться за счет поступлений того же месяца?» ответить ― 100%. Поставить флажок «Учитывать проценты по кредитам» (рис. 2.3, б).

5. В диалоге Компания/Стартовый баланс отразить наличие денежных средств в сумме 25 000 долларов.

6. В диалоге Окружение/Валюта заполнить курс валюты на базе курса Национального банка на начало проекта 2 170 рублей, темпы падения курса национальной валюты из расчета 5% в первый год и 4% во второй год (см. рис. 2.4).

7. В диалоге Окружение/Налоги установить ставки основных налогов: налог на прибыль ― 25%, НДС ― 18%, отчисления в фонд социальной защиты населения ― 35%, налог с продаж ― 5%. Выбрать соответствующую налогооблагаемую базу (см. рис. 2.5).

 

а)

б)

Рис. 2.3 Результаты настройки расчета

 

Рис. 2.4 Результаты отражения валютного окружения проекта

 

Рис. 2.5 Результаты описания налогового окружения проекта

 

8. В диалоге Окружение/Инфляция ввести значение уровней инфляции как показано на рис. 2.6 а, б.

 

а)

б)

Рис. 2.6 Результаты описания инфляционного окружения проекта

9. В диалоге Инвестиционный план/Календарный план создать четыре этапа работ:

· «закупка сборочной линии»;

· «закупка оборудования», стоимостью 53 000 долларов, длительность этапа с 1.01.2005 г. по 15.01.2005 г.;

· «доставка, установка, наладка оборудования», стоимостью 5 000 долларов, длительность этапа с 16.01.2005 г. по 15.03.2005 г.;

· «обучение персонала», стоимостью 2 000 долларов, длительность этапа с 16.01.2005 г. по 30.03.2005 г. (см. рис. 2.7 а, б, в, г).

 

а)

в)

б)

г)

Рис. 2.7 Результаты определения этапов работ

На поставляемое оборудование начисляется с момента установки амортизация, поэтому его следует пометить как «Актив». Для этого при редактировании этапа «Закупка сборочной линии» необходимо нажать кнопку «Характеристики» и в появившемся окне установить значение периода до ликвидации равным 120-ти месяцам (см. рис. 2.8).

 

Рис. 2.8 Редактирование этапа «Закупка сборочной линии»

В модуле «Календарный план» предусмотрена возможность определения иерархических связей между этапами проекта. В нашем примере этап «Закупка сборочной линии» является суммирующим для трех последующих этапов, поэтому этапы «закупка оборудования», «доставка, установка, наладка» и «обучение персонала» необходимо сместить на более низкий уровень в иерархии. Для этого необходимо последовательно выделить каждый из этих трех этапов и выполнить команду «Сгруппировать». Результаты сформированного таким образом календарного плана представлены на рис. 2.9.

10. В диалоге Операционный план/План сбыта устанавливается стоимость товаров и объем продаж в соответствии с табл. 2.1. Для ввода информации используется кнопка «Быстрый ввод» для каждого вида товара. Рост объема продаж ― 2 месяца (см. рис. 2.10 а, б).

 

Рис. 2.9. Календарный план проекта

 

а)

б)

Рис. 2.10 Информация об объемах продаж компьютеров Р2 иР3

Результаты рассчитанных объемов продаж для каждого вида продукции отображаются в нижней части окна. Результаты расчетов для компьютера Р2 представлены на рис. 2.11.

11. В диалоге Операционный план/Материалы и комплектующие задаются исходные данные из табл. 2.2 (см. рис. 2.12).

 

Рис. 2.11 Сведения об объеме продаж компьютера Р2

 

Рис. 2.12 Результаты ввода данных о материалах и комплектующих

 

12. В диалоге Операционный план/План производства задаются исходные данные для каждого вида продукции в соответствии с табл. 2.3. Для определения соответствующих наборов комплектующих необходимо сначала нажать правой кнопкой мыши на строку «Наименование, цена» в нижней части окна. Всплывающее меню дает возможность выбрать опцию «Добавить», что приводит к появлению ранее заполненного окна в модуле «Материалы и комплектующие». Из этого окна необходимо выбрать соответствующие комплектующие изделия для каждого вида продукции.

 

 

Рис. 2.13 Результаты ввода информации о комплектующих изделиях для компьютера Р3

 

13. В диалоге Операционный план/План по персоналу в закладке «Управление» ввести данные о заработной плате и количестве работников: директор ― 1 200 000 руб.; главный бухгалтер ― 800 000 руб.; в закладке ― «Производство»: инженер-сборщик (5 человек) ― 500 000 руб.; работник по снабжению (2 человека) ― 500 000 руб.; в закладке «Маркетинг» ― работник отдела сбыта (2 человека) ― 500 000 руб. По закладке «Управление» установить выплаты ежемесячно в течение всего проекта, а по закладкам ― «Производство» и «Маркетинг» с 4 по 18 месяцы (см. рис. 2.14 а, б, в).

14. В диалоге Операционный план/Общие издержки в закладке «Производство» ввести данные об общих издержках: накладные расходы ― 1 000 долларов в месяц, аренда ― 3 000 долларов в месяц. Выплаты ежемесячно. В закладке «Маркетинг» отразить участие в выставке, стоимостью ― 5 000 долларов, реклама ― 2 000 долларов ― ежеквартально, семинары, стоимостью 1 000 долларов каждый. Указать характер выплат и соответствующие даты (см. рис. 2.15 а, б.)

 

а)

б)

в)

Рис. 2.14 Результаты ввода информации по плану персонала

 

а)

 

б)

 

Рис. 2.15 Результаты ввода информации об общих издержках

 

15. В диалоге Финансирование / Займы внести сумму кредита 55 000 сроком 12 месяцев при ставке 12%. Отсрочка первой выплаты ― 3 месяца, выплаты процентов – ежемесячно, относятся на прибыль рис. 2.16 а, б.

 

а)

б)

Рис. 2.17 Результаты определения способа финансирования проекта

16. Нажать кнопку «Расчет» на панели инструментов «Project Expert» см. рис. 2.18.

Рис. 2.18 Внешний вид панели инструментов. Кнопка «Расчет»

В процессе расчетов «Project Expert» автоматически генерирует стандартные отчетные бухгалтерские документы:

· отчет о прибылях и убытках;

· бухгалтерский баланс;

· отчет о движении денежных средств;

· отчет об использовании прибыли.

На основе данных отчетных бухгалтерских документов осуществляется расчет основных показателей эффективности и финансовых коэффициентов.

Пользователь может разработать несколько вариантов одного проекта в соответствии с различными сценариями его реализации. После определения наиболее вероятного сценария проекта он принимается за базовый вариант. На основе базового варианта проекта производится анализ чувствительности проекта к изменениям основных параметров, определяются критические значения наиболее важных факторов, влияющих на финансовый результат проекта.

Результаты расчета приведены на рис. 2.19, 2.20, 2.21.

 

Рис. 2.19 Отчет о прибылях и убытках

 

Рис. 2.20 Отчет о движении денежных средств

 

Рис. 2.21 Основные показатели эффективности инвестиционного проекта

Выводы. Анализ полученных результатов говорит о том, что проект имеет срок окупаемости 8 месяцев, чистый дисконтированный доход ― 393 307 188 руб., индекс доходности ― 3,45, внутреннюю норму доходности ― 541,6. Данные показатели эффективности характеризуют проект как высокоприбыльный и быстроокупаемый.

Порядок выполнения работы

1. Ознакомиться с методикой построения бизнес-плана инвести-ционного проекта в пакете «Project Expert».

2. Ознакомиться с основными модулями пакета «Project Expert».

3. Провести расчет всех параметров и основных показателей эффективности бизнес-плана инвестиционного проекта в соответствии со своим вариантом задания.

4. Оформить отчет о работе в виде текстового документа с пояснениями и копиями окон с результатами.

 

Содержание отчета

1. Номер и название лабораторной работы.

2. Формулировка цели работы.

3. Формулировка задания.

4. Графические копии окон с отчетом о прибылях-убытках, отчетом о движении денежных средств, основными показателями эффективности бизнес-плана инвестиционного проекта.

5. Выводы.

Контрольные вопросы

1. Перечислите основные этапы построения бизнес-плана в пакете «Project Expert».

2. Охарактеризуйте основные показатели эффективности проекта.

3. Какие существуют зависимости между основными показателями эффективности инвестиционного проекта?

4. В чем заключается разница между бухгалтерским и экономическим подходом к оценке эффективности проекта?

5. Что означает дисконтирование денежных потоков?

2.2 Лабораторная работа № 2

Анализ чувствительности проекта, анализ безубыточности

 

Цель работы: изучить основные возможности пакета «Project Expert» по анализу чувствительности основных показателей эффективности бизнес-плана инвестиционного проекта к изменению отдельных параметров; овладеть навыками анализа безубыточности, определения запаса финансовой прочности и операционного рычага.

 

Методика анализа чувствительности

 

После выполнения процедуры ввода исходных данных бизнес-плана, менеджер может перейти к анализу полученных результатов. В разделе Анализ проекта содержится набор разнообразных инструментов для исследования финансовой эффективности разработанного проекта. Здесь можно изучить динамику финансовых коэффициентов, рассмотреть показатели эффективности инвестиций, исследовать чувствительность проекта и его устойчивость к изменениям случайных факторов, оценить эффективность работы каждого подразделения компании и определить доходность проекта для его участников.

Раздел Анализ проекта имеет 9 модулей: Финансовые показатели, Эффективность инвестиций, Доходы участников, Анализ чувствительности, Анализ безубыточности, Монте-Карло, Разнесение издержек, Доходы подразделений, Оценка бизнеса. С помощью этих модулей менеджер легко может воспользоваться различными аналитическими методами для глубокого и всестороннего анализа составленного варианта проекта.

Одной из задач анализа проекта является определение чувствительности показателей эффективности к изменениям различных параметров. Чем шире диапазон параметров, в котором показатели эффективности остаются в пределах приемлемых значений, тем выше «запас прочности» проекта, тем лучше он защищен от колебаний различных факторов, оказывающих влияние на результаты реализации проекта.

Модуль Анализ чувствительности предназначен для выяснения диапазонов параметров, при которых показатели эффективности не выходят за пределы приемлемых значений. Анализируется чувствительность показателей эффективности к изменениям значений ряда других факторов. Расчеты основаны на однофакторном методе анализа «что, если».

Диалоговое окно «Анализ чувствительности» имеет кнопки управления и три рабочие зоны: влияющие показатели (слева вверху), анализируемые показатели (справа вверху), таблица итоговых данных (внизу). В группе полей «Диапазон» задают диапазон изменения влияющих показателей.

Показатели отображаются в виде списка с вертикальной прокруткой. Список предоставляет возможность выбрать следующие параметры: объем сбыта, цена сбыта, прямые издержки, общие издержки, уровень инфляции, ставки налогов, объем инвестиций, задержки платежей, потери при продажах, отсрочка оплаты прямых издержек, зарплата персонала, ставки по депозитам, ставки по кредитам, ставка дисконтирования (рис. 2.22).

Анализируемые показатели эффективности упорядочены в список с возможностью выбора только одного показателя эффективности (в рассматриваемом примере ― NPV) для просмотра всех относящихся к нему числовых и графических результатов анализа.

Итоговая таблица в нижнем окне диалога предназначена для отражения результатов анализа чувствительности после перерасчета. До начала пересчета имена параметров, выбранных менеджером из списка, загружаются в первую графу нижней таблицы с помощью кнопок «Добавить

 

Рис. 2.22 Диалоговое окно модуля «Анализ чувствительности»

 

параметр» и «Удалить параметр», предназначенных для переноса имен из списка в таблицу и обратно, т. е. для компоновки желаемого набора расчетов.

Когда анализируется влияние вариаций ставки дисконтирования, то в группе полей «Диапазон» задается начальная и конечная величина дисконта и шаг его приращения в процессе расчета. Когда же анализируется влияние выбранных параметров, то здесь задают относительные величины отклонений в процентах от базовых значений параметров, установленных в проекте.

Важно понимать, сколько бы параметров ни было занесено в нижнюю таблицу, для каждого показателя эффективности анализ выполняется как однофакторный. В одной строке итоговой таблицы всегда отражено влияние только одного параметра. Нельзя понимать пересчитанный показатель эффективности как результат одновременного влияния вариаций набора нескольких параметров, занесенных в нижнюю таблицу.

При одном нажатии кнопки «Рассчитать» расчет циклически повторяется без остановки столько раз, сколько клеток в итоговой таблице (один раз для каждой числовой клетки таблицы).

Расчет можно прекратить кнопкой «Прервать» в окне «Расчет проекта», которое открывается кнопкой «Рассчитать» и информирует о выполняемой работе (по названиям вложенных расчетов) до ее окончания. Включение в итоговую таблицу большего количества параметров формирует высокоскоростной пакет перерасчетов и уменьшает потери времени на перенастройки диалога «Анализ чувствительности» по сравнению с постановкой локальных (однопараметрических) вопросов «что, если».

Графическое отображение результатов анализа чувствительности вызывается кнопкой «Показать график». На графике можно отразить несколько линий одновременно, предварительно выделив в итоговой таблице группу смежных строк, затем нажав кнопку «Показать график». Все линии одного графика показывают изменение одного и того же показателя эффективности. Но каждая линия отражает влияние отдельного параметра (при общем интервале и шаге изменения всех параметров). График наглядно выявляет благоприятные и опасные зоны изменения эффективности.

Методические рекомендации

В качестве исходной информации используем данные бизнес-плана, анализируемого в лабораторной работе № 1.

Рассмотрим методику анализа чувствительности основных показателей эффективности проекта, а именно: чистого дисконтированного дохода, срока окупаемости, внутренней нормы доходности, индекса рентабельности от изменения следующих параметров: объем сбыта, цена сбыта, прямые издержки.

Для проведения анализа чувствительности необходимо выполнить следующие действия.

1. В диалоге Анализ проекта/Анализ чувствительности выбрать необходимые параметры: прямые издержки, объем сбыта и цену сбыта. С помощью кнопки «Добавить включить их в список выбранных параметров.

2. Установить диапазон изменения и шаг, выбрать анализируемый показатель эффективности и нажать кнопку «Расчет».

Графики зависимости основных показателей эффективности инвестиционного проекта от рассматриваемых параметров приведены на рис. 2.23 ― 2.26.

 

 

Рис. 2.23 График зависимости чистого дисконтированного дохода от изменения объема сбыта, цены сбыта, прямых издержек

Рис. 2.24 График зависимости внутренней нормы доходности от изменения объема сбыта, цены сбыта, прямых издержек

 

 

 

Рис. 2.25 График зависимости индекса доходности от изменения объема сбыта, цены сбыта, прямых издержек

 

 

Рис. 2.26 График зависимости срока окупаемости от изменения объема сбыта, цены сбыта, прямых издержек

 

 

Выводы. Анализ результатов показывает, что при падении объема сбыта более, чем на 56%, или при уменьшении цены более, чем на 27%, или при увеличении прямых издержек более чем, на 53% все показатели эффективности становятся неудовлетворительными.