Эмиссия наличных денег и особенности ее организации


 

Эмиссия наличных денег— выпуск наличных денег центральнымбанком страны в целях увеличения денежной массы в обращении для обеспечения экономики законными платежными средствами. Часто под эмиссией наличных денег понимают такой выпуск денег в оборот, который приводит к общему увеличению находящейся в обороте денеж-


106 Раздел I. Деньги и денежные отношения

 

Институт профессиональных инноваций, Волгоград №11236503

ной массы. Наличные деньги выпускаются кредитными институтами (банками) в оборот в процессе осуществления кассовых операций, при выдаче своим клиентам наличных денег из своих операционных касс. Одновременно клиенты погашают свои ссуды и сдают наличные деньги в операционные кассы банков.

 

Наличная денежная эмиссия обладает высокой степенью эла-стичности, что определяется возможностью банков увеличивать по мере необходимости запасы наличных денег путем списания денежных средств со своих счетов в центральном банке или депонирования на них излишков наличности.

 

Центральный банк любого государства является монопольным эмитентом наличных денег в обращение. При этом центральный банк следит за стабильностью национальной валюты, так как банкноты со-храняют свою ключевую роль только при условии, если их количество будет ограниченно. Он фактически платит банкнотами, которые сам же создает, когда расплачивается требованиями на себя. В принципе, банкноты могли бы выпускаться в неограниченном количестве. Тем не менее существуют косвенные границы, определяемые задачами, по-ставленными перед центральным банком.

 

Центральный банк в конечном счете берет на себя обязательство увязывать эмиссию банкнот с процессом производства и обмена товаров

и услуг или не выпускать такое количество банкнот, на которые владель-цы товаров, исполнители работ и услуг не согласны обменивать свои собственные активы. Основными статьями активов центрального банка, обеспечивающих выпуск банкнот в обращение, являются официальные валютные резервы, государственные и прочие ценные бумаги, кредиты банкам, предоставленные под залог ценных бумаг. Необходимость об-служивания товарооборота фактически означает, что новые выпуски наличных денег могут осуществляться либо в целях замены физически износившихся банкнот, либо под рост национального богатства.

 

Предоставление банкнот для платежного оборота в стране явля-ется для любого центрального банка технически сложным процессом. Центробанки занимаются не только производством банкнот, но и их дизайном. Они уделяют большое внимание вопросам обеспечения долговечности банкнот, разработки способов защиты их от подделки.

Банкноты как законные средства платежа имеют свой срок обращения. Степень износа банкнот зависит от уровня культуры их использования в качестве средства платежа, сферы обращения, места хранения. Банкноты выпускаются строго определенного достоинства

и на особой бумаге. При изготовлении и разработке банкнот на первом месте стоит защита от подделок. Наряду с отличительными признаками (вид бумаги, пунктирная металлическая нить, проверочный регистр


Глава 5. Измерение денежной массы и денежная эмиссия

 

Институт профессиональных инноваций, Волгоград №11236503

и др.) банкноты содержат дополнительные невидимые приметы, раз-личаемые только с помощью спецоборудования. Ценность банкнот как платежного средства выше ценности бумаги, на которой они напечатаны.

 

Банкноты старых серий или номиналов остаются при выпуске новых еще определенное время полноценным законным средством пла-тежа. Центральный банк и дальше будет обменивать их по номинальной стоимости или в определенной пропорции исходя из целей укрепления стабильности национальной валюты.

 

Чтобы получить наличность, коммерческие банки используют свои резервы в центральном банке, при помощи которых они поку-пают наличные деньги. Это приводит к сокращению резервов на их корреспондентских счетах в центральном банке. Таким образом, чем предпочтительнее наличность или ниже доверие населения к банкам, тем меньше способность банков предоставлять кредит. Если наличность будет единственной формой существования денег, то не будет ни раз-вития банков, ни банковской системы.

 

В отдельных странах имеются определенные особенности при эмиссии наличных денег. История эмиссии банкнот центральными банками тесно переплетена со становлением национальных банковских систем, либо с деятельностью коммерческих банков (как это было в Ан-глии), либо с функционированием центрального или государственного банка страны (как это случилось в России).

 

В современных условиях произошел отказ от разделения кассо-вого и денежно-кредитного планирования, переход к анализу и прогно-зированию состояния денежного обращения по денежным параметрам (агрегатам), которые дают представление о динамике совокупного де-нежного оборота и необходимости выпуска денег в обращение. Прогно-зирование потребности хозяйственного оборота в денежных средствах осуществляется путем установления контрольных цифр минимальных

 

и максимальных границ прироста денежной массы. Центральный банк РФ использует экономико-математические модели функций спроса и предложения денег и дает оценку оптимальной на данном этапе емкости­совокупного денежного оборота и потенциального предложе-ния денег. Плановые показатели лимитов по объему выпуска наличных денег в обращение отдельно не устанавливаются. Центральный банк РФ при осуществлении эмиссионных операций исходит из потребностей хозяйственного оборота и государства.

 

Банк России:

 

„ монопольно осуществляет эмиссию наличных денег; „ прогнозирует и организует производство, перевозку и хранение


 

банкнот и монет;


Раздел I. Деньги и денежные отношения
   
  Институт профессиональных инноваций, Волгоград №11236503
„„ создает резервные фонды банкнот и монет;

 

„ устанавливает правила хранения, перевозки, инкассации денег для банков;

 

„ устанавливает признаки платежеспособности денежных знаков и порядок замены поврежденных банкнот и монет, а также их уничтожение.

 

В резервных фондах хранится запас денежных знаков, предназна-ченных для выпуска их в обращение в случае увеличения потребности местного хозяйственного оборота в наличных деньгах. Через оборотные кассы подразделений центрального банка постоянно осуществляется прием наличных денег от банков и выдача наличных денег банкам.

 

Если сумма поступлений в оборотную кассу подразделения центрального банка превышает сумму выдачи денег из нее, то деньги изымаются из обращения. При этом они переводятся из оборотной кассы в резервный фонд.

 

Если у банков потребность в наличных деньгах превышает посту-пление в их кассы, то подразделения центрального банка увеличивают выпуск наличных денег в обращение. Для этого с помощью эмиссионно-го разрешения подразделения центрального банка переводят наличные деньги из резервного фонда в оборотную кассу.

 

Эмиссия наличных денег осуществляется децентрализованно. Это связано с тем, что потребность коммерческих банков (именно она определяет размер эмиссии в наличных деньгах) зависит от потребности в них юридических и физических лиц, обслуживаемых этими банками, а она постоянно меняется.

 

Выпуск наличных денег в обращение представляет собой процесс, складывающийся из нескольких этапов:

 

„ составление прогноза потребности в наличной денежной массе для бесперебойного проведения расчетов;

 

„ изготовление денежных знаков и их защита от фальсификации; „ организация рынка фондов денежной наличности; „ транспортировка денежной наличности; „ собственно выпуск денег в обращение.

 

Сведениями о том, произошла или не произошла в данный день наличная эмиссия, располагает только центральный банк, где состав-ляется ежедневный эмиссионный баланс. Деньги, эмитируемые в об-ращение, поступят в операционные кассы коммерческих банков, откуда будут выданы клиентам этих банков, т.е. поступят или в кассы предпри-ятий, или непосредственно населению. При этом деньги списываются со счетов клиентов до востребования.


Глава 5. Измерение денежной массы и денежная эмиссия

 

Институт профессиональных инноваций, Волгоград №11236503

Следовательно, наличные деньги, трансформируясь в безналич-ные деньги, находящиеся на депозитных счетах, представляют собой составную часть денежной массы, созданной коммерческими банками, в результате действия механизма банковского мультипликатора.

Контрольные вопросы и задания

1.В чем различие между транзакционным и ликвидным подходами к из-мерению денежной массы?

2.Каков принцип построения такого показателя, как денежная масса?

3.Чем отличаются друг от друга денежные агрегаты?

4.С чем связаны изменения в скорости обращения денег?

5.Проанализируйте, какие качественные и количественные изменения происходят в организации денежного обращения при внедрении и рас-пространении электронных денег.

6.Есть ли различие между денежной эмиссией и выпуском денег в хозяй-ственный оборот?

7.Какие виды эмиссии существуют сегодня?

8.Кто является эмитентом при безналичной денежной эмиссии?

9.Почему денежная эмиссия в рыночной экономике носит кредитный характер?

10.Какие виды механизма мультипликации вы знаете?

11.Каков механизм банковского (депозитного) мультипликатора?

12.Что определяет первичный характер безналичной денежной эмиссии над наличной?

13.Верно или нет: коммерческие банки создают деньги при погашении кредитов?

Тесты и задания

1.Принцип построения денежной массы определяется:

аа по возрастанию ликвидности активов, входящих в состав денежной

 

массы;

 

бб по убыванию ликвидности активов, входящих в состав денежной массы;

 

вв коммерческими банками; гг в зависимости от национальных особенностей;

 

дд центральным банком.

 

2.Денежный агрегат М1 включает:

аа наличные деньги и все депозиты; бб наличность, чековые вклады и срочные депозиты; вв монеты и бумажные деньги; гг только наличные деньги;

дд наличные деньги, кроме денег в кассах коммерческих банков;


110 Раздел I. Деньги и денежные отношения

 

Институт профессиональных инноваций, Волгоград №11236503

ее наличность и средства на расчетных, текущих счетах и счетах до востребования.

 

3.Денежный агрегат М1 особое внимание уделяет функции денег как: аа средству накопления; бб меры стоимости; вв мировых денег;

гг средству обращения; дд средству платежа.

4.Денежный агрегат М2 основан на способности денег выполнять функ-цию:

аа средства накопления; бб меры стоимости; вв мировых денег;

гг средства обращения; дд средства платежа.

5.Денежная эмиссия представляет собой: аа изъятие денег из оборота;

бб создание национальных валют банковской системой (в том числе центральными банками) и казначействами отдельных государств;

вв выпуск в обращение дополнительного количества денежных знаков и платежных средств, приводящий к росту денежной массы;

 

гг создание различных платежных средств в наличной и безналичной форме.

 

6.Депозитная эмиссия представляет собой:

аа увеличение центральным банком своих кредитных вложений; бб снижение правительством своих расходов; вв суммарный рост депозитов в банковской системе;

гг превышение срочных депозитов над бессрочными в банковской системе.

 

7.Выпуск денег представляет собой:

аа поступление денег в хозяйственный оборот; бб замену полноценных денег неполноценными деньгами;

вв распределение платежных средств через банковскую систему среди участников хозяйственного оборота;

гг тенденцию к увеличению денежной массы.

 

8.Эмиссия наличных денег представляет собой:

аа выпуск наличных денег в целях увеличения денежной массы в об-ращении для обеспечения экономики законными платежными средствами;

бб выпуск наличных денег в обращение;

вв выпуск наличных денег для обеспечения экономики законными платежными средствами;

гг выпуск денег в оборот, который приводит к общему увеличению на-ходящейся в обороте денежной массы.


Институт профессиональных инноваций, Волгоград №11236503

 

ГЛАВА 6

 

ДЕНЕЖНЫЙ И ПЛАТЕЖНЫЙ ОБОРОТ.

 

ЗАКОНЫ ДЕНЕЖНОГО ОБРАЩЕНИЯ. ПЛАТЕЖНАЯ СИСТЕМА

 

Изучив эту главу, вы узнаете:

 

„ чем понятие «денежный оборот» отличается от понятий «денежное обращение», «платежный оборот» и как они взаимосвязаны;

 

„ как определить количество денег, необходимых для обращения; „ понятия платежной системы, национальной платежной системы,

 

специализированной платежной системы; „ основные тенденции и проблемы создания национальной платеж-

 

ной системы; „ понятия и виды специализированных платежных систем, системно

 

значимых платежных систем.

 

Понятие денежного оборота

 

Понятие денежного оборота трактуется в экономической науке по-разному. Все зависит от критериев анализа, положенных в основу определенного подхода, например денежный оборот — это:

 

„ движение денег; „ не техническое движение денег, а их кругооборот;

 

„ кругооборот не только наличных, но и безналичных денег; „ кругооборот совокупных платежей;


Раздел I. Деньги и денежные отношения
   
  Институт профессиональных инноваций, Волгоград №11236503
„„ сумма платежей за определенное время.

 

Не всякое движение денег можно отнести к денежному обороту, а только такое, в процессе которого деньги переходят от одного субъекта к другому, выполняя, таким образом, функцию средства обращения или средства платежа. Очевидно, что к денежному обороту неправомерно относить:

 

„ движение денежных средств по разным счетам одного владельца; „ движение денежных средств, в котором они выступают только как счетные единицы, например бухгалтерские проводки по внутриба-

 

лансовым счетам без отражения их на расчетных счетах клиентов. Таким образом, денежный оборот — это движение денег в на-

 

личной и безналичной форме, обслуживающее оборот товаров, услуг и нетоварных расчетов, выступающее средством распределения и об-мена общественного продукта во внутреннем и внешнеэкономическом обороте страны.

 

В современной литературе используются также и другие понятия.

 

Налично-денежное обращение— часть денежного оборота,относящаяся к обращению наличных денег, выполняющих функции средства обращения и средства платежа.

 

Платежный оборот— движение денег, в процессе которого онивыполняют функцию средства платежа.

 

В данном случае подразумевается платежный оборот в узком смысле— денежно-платежный оборот. Вшироком смыслепод платеж-ным оборотом понимается движение не только денег (наличных и без-наличных), но и других средств платежа — финансовых инструментов, выполняющих функцию средства платежа.

 

Соотношение между данными понятиями проиллюстрируем с помощью рис. 6.1—6.3.

 

 

             
             
                 
             
                 
                 
• ••   • ••   • ••
• • •   • • •   • • •
                 

Рис. 6.1.Структура денежного оборота


    Глава 6. Денежный и платежный оборот. Законы денежного обращения  
                           
      Институт профессиональных инноваций, Волгоград №11236503    
                           
           
                           
      ••• • •• •      
                           
      • -     • •     ƒ• •    
      ?              
      ‚ •             • • ••    
                           
        ƒ• •„•…     ƒ• •„•…        
        • ?•     • ?•        
                   
                           
                           
                           
                           

 

Рис. 6.2.Платежный оборот

 

       
    ( • •• )  
•• •• ‡ •• ˆ „ ?‰  
    • Š •  
-? •‚•ƒ -? •‚•ƒ -? •‚•ƒ -? •‚•ƒ  
„ •„ … „ •„ … „ •„ … „ •„ …  
 
       
   
(?‡•• )    
     

 

Рис. 6.3.Структура совокупного платежного оборота

 

 

Совокупный платежный оборот

 

Денежный оборот и платежный оборот составляют совокупный платежный оборот (см. рис. 6.3). Все это дает основание сделать следу-ющие выводы.

 

1. Платежный оборот шире денежного оборота на величину объ-ема используемых финансовых инструментов (инструментов денежного рынка), а денежный оборот шире платежного на величину налично-


114 Раздел I. Деньги и денежные отношения

 

Институт профессиональных инноваций, Волгоград №11236503

денежного обращения (за счет оборота тех денег, которые выполняют функцию средства обращения). Рассматривая платежный оборот, необ-ходимо учитывать, что функцию средства платежа выполняют не только деньги, но и замещающие их финансовые инструменты, которые имеют кредитную природу, например депозитные сертификаты, векселя, чеки.

 

2. В совокупном денежном обороте деньги выполняют различные функции: при движении денежных средств, расчетах векселями, чеками

и другими ценными бумагами они функционируют как средство плате-жа, в первую очередь средство обращения и частично мировых денег; при бартере и взаимозачетах, когда не происходит движения денег в совокупном платежном обороте, в национальном хозяйстве деньги функционируют как мера стоимости, масштаб цен и счетные единицы.

 

3. Только разграничивая денежный и платежный оборот и вы-деляя совокупный платежный оборот, методологически можно выде-лить те части совокупного платежного оборота, которые опосредуются наличными деньгами, безналичными средствами, что самое важное, финансовыми инструментами, которые могут замещать деньги в сово-купном платежном обороте и не являются деньгами.

 

4. Совокупный платежный оборот — это такое движение денеж-ного и платежного оборота, которое отражает не только его техническую структуру, но и их взаимные связи, которые, в частности, проявляются

 

и через взаимосвязь денег в совокупном платежном обороте.

 

5. С помощью совокупного платежного оборота происходят про-изводство, распределение, обращение и потребление стоимости, пере-распределение капитала, создание и распределение доходов и расходов в национальной экономике.

 

6. Непрерывность движения денег в совокупном платежном обо-роте определяется тем, что:

„ деньги непрерывно переходят из одной формы — наличной,

 

в другую — безналичную, в форму депозита (вклада в кредит-ной организации) в виде депозитных или электронных денег. Наличные и безналичные деньги образуют единый денежный оборот, в котором функционирует единая национальная валю-та, законные средства платежа;

 

„ в совокупном платежном обороте происходит перемещение денег между субъектами экономики, носящее встречный ха-рактер. Встречное перемещение денег способствует оптимиза-ции денежных и товарных потоков, гибкому приспособлению к изменению спроса и предложения на денежном и кредитном рынках и эффективному проведению расчетов в национальной экономике;


Глава 6. Денежный и платежный оборот. Законы денежного обращения

 

Институт профессиональных инноваций, Волгоград №11236503

„ совокупный платежный оборот способствует вовлечению средств, которые находятся в кассах банка на срочных депо-зитах в кредитных организациях и других финансовых орга-низациях, в хозяйственный оборот. Это сохраняет деньги от обесценения и способствует не только простому вовлечению краткосрочных ресурсов в денежный и платежный обороты, но и накоплению инвестиционного ресурса для последующего кредитования экономики.

 

7. Качество функционирования совокупного платежного оборота реализуется через соблюдение законов денежного обращения, научно обоснованных и законодательно закрепленных принципов, форм и спо-собов расчетов и качество платежных средств, которые функционируют

 

в платежном обороте.

 

8. Платежные средства, которые функционируют в совокупном платежном обороте, можно классифицировать следующим образом:

 

„ наличные деньги в обращении и в кассах банка как законные

 

средства платежа — 4373,5 млрд руб. в 2010 г.; „ безналичные деньги, эмитируемые кредитными организациями

 

в качестве общепризнанных средств платежа, — депозитные и электронные деньги — 9698,3 млрд руб. в 2010 г.;

 

„ финансовые инструменты, к которым относятся ценные бу-маги (кроме акций), не включенные в широкую денежную массу, выпущенные кредитными организациями и являющи-еся близкими заменителями денег, — облигации, депозитные и сберегательные сертификаты, векселя, банковские акцепты, обращаемые вне банковской системы, которые составляли 576 850 млн руб. в 2010 г.

 

Законы денежного оборота

 

Важной проблемой регулирования и оптимизации денежного оборота является задача определения количества денег, необходимых для обращения.

 

Первоначально данный закон трактовался как закон, определяю-щий количество денег, необходимых для товарного обращения. Посколь-ку в процессе обращения товары реализуются по определенным ценам, по данному закону количество денег, во-первых, определяется суммой цен товаров, во-вторых, на это количество влияют не только ценовые факторы, но и скорость обращения денежных знаков, которые в течение непродолжительного времени могут реализовать цену ряда товаров.


116 Раздел I. Деньги и денежные отношения

 

Институт профессиональных инноваций, Волгоград №11236503

В данном экономическом законе выражена экономическая зависимость между массой товаров, уровнем их цен и скоростью обращения денег. Отсюда для функции денег как средства обращения просматривается и другая закономерность: чем быстрее оборачиваются деньги (переходят из рук в руки), тем меньшее их количество необходимо для обращения.

 

В упрощенном виде этот закон может быть представлен следу-ющим образом:

 

  Кобр = Ц × О/V, (6.1)
где Кобр — количество денег, необходимых для обращения;  
Ц — сумма всех цен товаров, услуг;  
О — объем товаров;  

 

V — скорость оборота одноименной денежной единицы (количество оборотов, которые совершит каждый денежный знак).

 

К. Маркс определял количество денег, необходимых для обра-щения, не только для функции денег как средства обращения, но и для функции денег как средства платежа:

 

(6.2)

где Кобр — сумма цен реализованных товаров;
Ц — сумма цен реализуемых товаров;
К — сумма цен товаров, проданных в кредит;
По — сумма платежей по обязательствам;
Пвз — сумма взаимопогашающихся платежей;
V — среднее число оборотов денег как средства обращения и платежа.

 

Следует учитывать, что данная закономерность была установ-лена для полноценных золотых монет, количество которых регули-ровалось стихийно. Если денег было больше, чем действительная потребность в них, то золотые монеты уходили в тезаврацию, если потребность в них вновь возникала, то золото выходило из сокровища в обращение.

 

Представители количественной теории денег и сторонники моне-таристской концепции определяют количество денег, необходимых для обращения, несколько иным путем. Для этого применяется уравнение обмена И. Фишера:

(6.3)

где М — масса денег в обращении;
  V — скорость обращения денежных знаков;
  Р — сумма цен товаров;

 

Q — их объем;

 

(Q × P = Y) — номинальный объем ВНП.


Глава 6. Денежный и платежный оборот. Законы денежного обращения

 

Институт профессиональных инноваций, Волгоград №11236503

По мнению авторов данной концепции, для обращения необходи-мо такое количество денег, которое позволит реализовать по текущим ценам весь объем произведенных в рамках национальной экономики товаров и услуг.

 

В современной рыночной экономике используют несколько фор-мул, определяющих объем суммы денег, необходимых для обращения. Одна из них имеет следующий вид:

(6.4)

где До — сумма денег, необходимых для обращения;
  Тц — сумма цен реализуемых товаров;
  Пс — сумма платежей, по которым наступил срок;
  Звп — сумма взаимопогашаемых платежей;
  Дп — сумма передачи долгов;
  Рив — сумма цен товаров, реализованных за иностранную валюту;
  Оп — сумма отсроченных платежей;
  Вп — сумма векселей, переучтенных центральным банком;
  СО — скорость обращения денег.

 

Как отмечают ряд авторов, современная статистика не позволяет рассчитывать все элементы данной развернутой формулы, поэтому для оценки эффективности обслуживания денежным оборотом товарного оборота предполагается использовать несколько иную формулу:

 

М = Р × Q : V. (6.5)

 

Сторонники данного подхода не без оснований исходят из того, что в рыночной экономике, во-первых, невозможно строгое поддержание пропорций уравнения обмена; во-вторых, факторы, влияющие на денеж-ную массу (М2) и обмен товаров, могут оказывать разнонаправленное воздействие. Так, повышение удельного веса накоплений в доходах населения одновременно вызывает замедление скорости обращения денег и уменьшение количества покупаемых товаров. Немаловажно и то, что различные виды денежных знаков обладают неодинаковой скоростью оборота. Для сопоставления денежного оборота с товарным важны и объем, и структура находящихся в обороте денежных знаков. Не случайно в экономической теории и на практике, как уже говорилось в предыдущих главах, применяются денежные агрегаты.

 

Помимо рассматриваемых развернутых формул используются и краткие формулы определения денежной массы, например:

 

MV = Py. (6.6)

 

Произведение величины денежной массы на скорость обращения денег (V) равно произведению уровня цен на реальный национальный


118 Раздел I. Деньги и денежные отношения

 

Институт профессиональных инноваций, Волгоград №11236503

продукт (Py); Py — показатель номинального национального продукта близок к показателю номинального ВВП.

 

C учетом корректировки на инфляцию данную формулу можно представить следующим образом:

 

(6.7)

где М — денежная масса в обращении;
  Y — реальный ВВП;
  Р — темп роста инфляции;
  V — скорость обращения денег.

 

Согласно данной формуле, количество денег в обращении прямо пропорционально темпу роста ВВП (Y) и инфляции (Р) и обратно про-порционально скорости оборота денежных знаков.

 

По оценке специалистов, количественно выразить сумму всех платежей в экономике (предприятий, населения, бюджета, рынков, кредитных организаций) с учетом инфляции, реализации товаров без участия денег, конкретного выражения суммы номинального ВВП, который не тождественен ВВП, представляется затруднительным.

 

По методике, принятой на Западе, скорость обращения наличных денег можно определить так:

(6.8)

где V — скорость обращения различных денег;
  Т — товарооборот;
  S — платежи;
  Q — количество товаров и услуг;
  М0 — сумма наличных денег в хозяйственном обороте.

 

Увеличение данного показателя свидетельствует об обслужи-вании товарного оборота меньшей массой наличных денег, так как прослеживается зависимость между массой денег в обращении и ин-тенсивностью их обращения.

 

Скорость обращения денег может быть рассчитана по одной из следующих формул:

(6.9)

где ВВП — номинальный ВВП;

 

М0, М1, М2 — агрегаты денежной массы.


 

Из данной формулы вытекает, что скорость обращения денег (денежных знаков, денежной массы) равна соотношению объема ВВП


Глава 6. Денежный и платежный оборот. Законы денежного обращения

 

Институт профессиональных инноваций, Волгоград №11236503

и средней денежной массы (например, за год). При участии в расчетах этих и других многочисленных показателей точно определить количе-ство денег, необходимых для обращения, и скорость их обращения не всегда удается.

 









Последнее изменение этой страницы: 2016-04-06; Нарушение авторского права страницы

infopedia.su не принадлежат авторские права, размещенных материалов. Все права принадлежать их авторам. Обратная связь